>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：短期震蕩-260422
| 上傳日期： |
2026/4/22 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】（資料來源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財聯(lián)社、央視新聞）
1.伊朗表示同意暫停軍事戰(zhàn)斗但戰(zhàn)爭仍未結(jié)束。金十?dāng)?shù)據(jù)4月22日訊，當(dāng)?shù)貢r間4月22日凌晨，針對特朗普關(guān)于延長?；鹌谙薜穆暶鳎晾蕠译娨暸_表示，伊朗已經(jīng)成為戰(zhàn)場的勝利者。控制霍爾木茲海峽是這場戰(zhàn)爭中伊朗獲得的極為寶貴的籌碼。伊朗同意軍事戰(zhàn)斗的暫停，但戰(zhàn)爭仍未結(jié)束。同時，伊朗國家電視臺還指出，伊朗必須警惕任何暗示伊朗必須參加談判，否則敵人將攻擊伊朗的言論。即使解除海上封鎖，伊朗參加談判也必須以不提出任何侵犯伊朗獨立和尊嚴(yán)的議題為條件，其中首要的是伊朗的防御和導(dǎo)彈能力以及核能力和技術(shù)。
2.伊朗媒體披露伊方拒絕出席巴基斯坦會談原因。金十?dāng)?shù)據(jù)4月22日訊，據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社21日晚報道，伊朗方面拒絕出席原定于22日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行的伊美第二輪會談，原因主要是美方多次違背承諾。報道援引消息人士的話說，伊美在本月上旬達成停火協(xié)議僅幾天后，美國就開始違背承諾。美國沒有向以色列提出在黎巴嫩?；鸬囊?，給伊美談判造成嚴(yán)重障礙。報道指出，巴基斯坦最初介入調(diào)解，是基于伊朗提出的10點框架進行斡旋。在首輪伊斯蘭堡會談中，美國提出許多違反這一框架的過分要求，導(dǎo)致會談陷入僵局。報道還說，在美國迫于形勢要求以色列在黎巴嫩落實?；鸷螅晾市荚谶_成的?；鹂蚣軆?nèi)開放霍爾木茲海峽，允許商船通行。但美軍對進出伊朗港口的海上交通實施封鎖。報道說，在當(dāng)前情況下，伊朗參與談判純屬浪費時間。伊方通過巴基斯坦方面宣布其決定。為了維護伊朗人民的權(quán)利，伊方將不會前往巴基斯坦。
3.美伊極限拉扯伊朗拒絕出席談判美國延長停火期限但維持海上封鎖。金十?dāng)?shù)據(jù)4月22日訊，美伊?；饏f(xié)議到期前夕緊張局勢急劇升溫。伊朗拒絕出席22日舉行的伊斯蘭堡談判，指責(zé)美國阻撓達成實質(zhì)性協(xié)議。美國總統(tǒng)特朗普同日宣布應(yīng)巴基斯坦請求延長?；穑{期限一過將繼續(xù)轟炸伊朗，同時維持海上封鎖并擴大對伊制裁。美副總統(tǒng)萬斯取消前往巴基斯坦行程。目前，伊朗已封鎖霍爾木茲海峽出入口，并在德黑蘭公開展示彈道導(dǎo)彈，宣稱已為戰(zhàn)事重燃做好充分準(zhǔn)備。
4.黎巴嫩真主黨稱襲擊以軍目標(biāo)回應(yīng)以方違反?；鹦袨?。金十?dāng)?shù)據(jù)4月22日訊，據(jù)黎巴嫩真主黨旗下燈塔電視臺21日報道，黎真主黨發(fā)表聲明稱，當(dāng)?shù)貢r間當(dāng)天18時50分，該組織向位于以色列吉拉迪定居點的一處以軍炮兵陣地發(fā)射火箭彈并出動攻擊型無人機實施打擊。聲明說，該以軍炮兵陣地近期向黎南部地區(qū)開火，此次打擊是對以方襲擊黎平民、破壞民居等違反?；饏f(xié)議行為的回應(yīng)。
5.美媒：特朗普延長停火原因之一系為等待伊朗最高領(lǐng)袖的回應(yīng)。金十?dāng)?shù)據(jù)4月22日訊，據(jù)AXIOS報道，一位熟悉調(diào)解工作的地區(qū)消息人士和一位了解討論情況的以色列消息人士透露，特朗普延長?；鸬脑蛑皇?，美國和巴基斯坦的調(diào)解人一直在等待伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴對最新提案作出回應(yīng)并向談判代表發(fā)出明確指示。該以色列消息人士稱，預(yù)計穆杰塔巴將于當(dāng)?shù)貢r間周三給出回應(yīng)。
昨日，集運指數(shù)（歐線）呈現(xiàn)減倉震蕩。主力2606合約收于2142.4點，減倉429手，漲幅1.4%；近月2605合約收于1793.4點，減倉11手，漲幅0.5%。馬士基week19開艙價環(huán)比上調(diào)300至2400/2500（40GP/40HC），落地幅度符合中性預(yù)期，盤面震蕩運行為主。
供給端：5月運力均值31.6萬TEU/周，基本與4月持平，有1艘Gemini聯(lián)盟待定航次未納入統(tǒng)計。從周度表現(xiàn)來看，五一假期回來后的week19空班最多，全部來自PA聯(lián)盟和OA聯(lián)盟；中遠AEU3航線在week20、week21存潛在延誤問題，或與近日安特衛(wèi)普港漏油事件影響港區(qū)作業(yè)有關(guān)。6月運力均值31.5萬TEU/周，待定航次較多達8艘，目前參考意義有限，后續(xù)或陸續(xù)上修。
需求端：由于臨近五一假期，4月底迎來出貨高峰，此前壓力相對較大的PA聯(lián)盟FE4航線裝載亦滿，后續(xù)船司以搭建五一假期rolling為主，關(guān)注甩柜的持續(xù)性。
價格端：船司提漲節(jié)奏出現(xiàn)分化。馬士基week19開艙價提漲300至2400/2500（40GP/40HC），MSC 5月1日-5月6日船組提漲200至2640美元/FEU；兩家頭部船司5月上旬的第一輪提漲符合中性預(yù)期200~400美元/FEU。馬士基晚間發(fā)布5月18日GRI（即week21生效），宣漲價位3600美元/FEU。從波動路徑來看，week19提漲落地后需觀察攬貨情況，以此判斷week20的開艙方向，week21保留提漲的可能性。此外，以CMA和HPL為首的班輪公司宣漲自5月15日起生效；長榮5月6日CES船組已沿用4月底的報價。后續(xù)關(guān)注其他班輪公司的跟進情況。
觀點：
2605合約：通常而言，5月出口需求環(huán)比4月呈小幅改善態(tài)勢，5月運力端基本與4月基本持平，因此月度級別來看，5月供需面環(huán)比4月改善的概率偏大。中性假設(shè)為5月計價一次宣漲落地、落地幅度在200~400美金/FEU區(qū)間，估值區(qū)間大致對應(yīng)1700~1900點；從馬士基前瞻報價來看，實際落地符合中性預(yù)期。交割方面，五一假期后的5月4日-5月10日（week19）計入2605交割第一期，該周離港樣本部分由5月4
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