>> 創(chuàng)元期貨-豆粕周報：美豆春播開啟，等待天氣走勢明朗-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
大小： |
1438KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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本周豆粕再度走弱，因原油下跌以及美豆新作播種順利。美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進展周報顯示，大豆種植工作完成6%，創(chuàng)下歷史同期最快紀錄。大豆播種工作快速推進，增強了市場對新豆供應充裕的預期。
國內(nèi)現(xiàn)貨來看，本周一口價繼續(xù)下調(diào)，截至周五，華東地區(qū)最低報價在2880元/噸左右，與05合約價差繼續(xù)收窄，基差走弱。部分油廠放量成交遠月基差，而6-9月豆粕銷售兌現(xiàn)緩慢。
巴西升貼水報價穩(wěn)基本保持穩(wěn)定，豆粕表現(xiàn)弱于外盤，因巴西雷亞爾升值幅度強于人民幣，國內(nèi)榨利惡化。其中，5、6月船期CNF升貼水報價在150-155美分/蒲左右，7月船期報價175，8月船期報價195。
基本面變化不大。產(chǎn)地來看，南美豐產(chǎn)落地，市場關注點逐步轉(zhuǎn)移至美國春播情況。美豆新作春播順利，創(chuàng)歷史最快紀錄，截至4月12日，大豆種植工作完成6%，比五年平均水平高出4個百分點，創(chuàng)下歷史同期最快紀錄。天氣預報顯示，未來兩周中西部主產(chǎn)區(qū)降水減少，有利于播種的快速推進。而前期的良好降雨已提供優(yōu)秀的土壤濕度。國內(nèi)來看，4-5月面臨大豆供應由緊轉(zhuǎn)寬節(jié)點，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊預估，2026年4月份國內(nèi)全樣本油廠大豆到港122船，共計約793.00萬噸，5月預計1150萬噸，6月1100萬噸。
短期來看，美國生柴政策落地，符合預期，外盤利多題材均已交易完畢，疊加特朗普訪華時間延后至5月中旬，采購美豆舊作可能性再度降低，外盤難有趨勢性上漲驅(qū)動，進而豆粕失去成本支撐，震蕩偏弱運行。
中長期來看，5月過后，市場對美豆新季種植關注將再度提高，天氣市下盤面較易注入升水，屆時可考慮逢低多配09合約。
策略推薦：5-9反套/7-9反套。
反套邏輯：國內(nèi)豆粕近弱遠強格局明顯，國內(nèi)庫存即將季節(jié)性回升，近月買船有序推進。
短期關注點：美國春播進度；巴西升貼水走勢；特朗普訪華
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