>> 國泰君安期貨-對二甲苯：中期趨勢偏強，PTA，中期趨勢偏強，加工費擴張，MEG，到港量下降，中期趨勢偏強-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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PX:尾盤石腦油價格上漲，5月MOPJ目前估價在891美元/噸CFR。4月22日PX價格上漲，一單6月亞洲現(xiàn)貨在1220成交。尾盤實貨6月在1225/1240商談，7月在1180/1223商談。4月22日PX估價在1216美元，較昨日上漲16美元。
PTA：華東一套320萬噸PTA裝置于近日停車檢修，恢復(fù)時間待定。
聚酯：徐州一套36萬噸聚酯裝置已停車檢修，配套生產(chǎn)滌綸長絲。
江浙滌絲4月22日產(chǎn)銷整體清淡，至下午4點附近平均產(chǎn)銷估算在2-3成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在30%、30%、25%、10%、70%、40%、20%、50%、30%、20%、30%、50%、40%、30%、30%、30%、20%、0%、10%、50%。
4月22日直紡滌短工廠銷售適度好轉(zhuǎn)，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷68%，部分工廠產(chǎn)銷：50%、60%、90%、80%、150%、80%、50%、80%、89%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1
PTA趨勢強度：1
MEG趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
-【觀點及建議】
PX：隔夜原油再次大幅上漲，PX波動率放大，成本支撐轉(zhuǎn)強，中期而言，PX供應(yīng)持續(xù)收縮，趨勢仍偏強，關(guān)注月差7-9/9-1正套操作。需求端，長絲工廠將進一步擴大減產(chǎn)比例至30%，預(yù)計聚酯總開工負荷進一步下降3%。PX3月份進口量超預(yù)期達到104萬噸，創(chuàng)新高，4月整體進口量預(yù)計70+，供應(yīng)當(dāng)前仍相對充足。需求端，恒力PTA250、英力士110檢修，三房巷300檢修，PTA開工率將進一步下降。PX供需雙弱。短期震蕩市，中期關(guān)注減產(chǎn)落地情況。
PTA：隔夜原油大幅上漲，PTA短期跟隨走強。中期趨勢仍偏強，關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。PTA裝置開工率跟隨下降，三房巷計劃外停車，PTA加工費繼續(xù)擴張。未來5月份隨著上游多套PX裝置檢修，配套PTA裝置也將面臨開工快速下降的局面。聚酯方面開工維持86.5%，長絲工廠將進一步擴大減產(chǎn)比例至30%，預(yù)計聚酯總開工負荷進一步下降3%。PTA供需雙弱，但5月份預(yù)計開始去庫。PTA單邊價格關(guān)注5800-6000區(qū)間支撐。逢低關(guān)注7-9/9-1正套頭寸。
MEG：中期仍偏強。港口庫存超預(yù)期回升，短期MEG供應(yīng)相對充足，但本周港口到港量降至1萬噸以下，港口去庫將逐步兌現(xiàn)。供應(yīng)端，隨著石腦油價格回調(diào)，乙烯裂解利潤回正，乙二醇裝置開工率下降到極限，未來進一步減產(chǎn)的概率偏低。近兩周整體開工率維持在67%左右。進口方面如果海峽通航順利，6月份進口量會有所回升。但近端倉單維持8000張左右，一定程度上制約近月漲幅。中長期而言，供應(yīng)收縮導(dǎo)致的去庫在4-6月份難以避免，乙二醇下方空間或有限。關(guān)注9-1正套。
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