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投資要點(diǎn)
　　上周（4月13日至4月17日）大盤略微回暖，申萬傳媒指數(shù)周漲幅0.71%，同期上證指數(shù)周漲幅1.64%，恒生科技指數(shù)周跌幅0.08%。我們延續(xù)先前提出的“調(diào)整就是低位建倉機(jī)會(huì)”觀點(diǎn)，建議布局成長邏輯清晰、被錯(cuò)殺的個(gè)股，重點(diǎn)提示游戲板塊，完美、巨人、華通等有望超跌反彈。若情緒繼續(xù)回暖，新增關(guān)注AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的昆侖萬維、藍(lán)色光標(biāo)、三人行、中信出版等。
　　重點(diǎn)提示：完美《異環(huán)》沖至iOS免費(fèi)下載榜第一，將于4月23日上線，據(jù)TapTap截止22日晚八點(diǎn)下載量達(dá)208萬次，獲App Store Today全球推薦。
　　AI板塊更新：阿里開放式世界模型性能出色，DeepSeek尋求外部融資
　?。?）4月16日，阿里巴巴ATH創(chuàng)新事業(yè)部發(fā)布其首款開放式世界模型HappyOyster（中文譯名“快樂生蠔”）。該模型基于原生多模態(tài)架構(gòu)，支持多模態(tài)理解、音視頻聯(lián)合生成以及實(shí)時(shí)世界構(gòu)建與交互，用戶僅憑少量文本和圖片即可生成完整的持續(xù)運(yùn)行的物理世界。該模型包含導(dǎo)演模式與漫游模式，導(dǎo)演模式最多可生成持續(xù)3分鐘的世界，分辨率最高可達(dá)720p；漫游模式生成世界至多持續(xù)1分鐘，清晰度至多達(dá)480p。兩種模式均支持聲畫同時(shí)生成。在導(dǎo)演模式中用戶可隨時(shí)介入生成的世界，通過文本、語音或圖像切換鏡頭角度、指導(dǎo)角色行動(dòng)或改變故事的走向，世界會(huì)立即對(duì)指令做出響應(yīng)。
　?。?）據(jù)外媒The Information，DeepSeek正尋求首次外部融資，希望以不低于100億美元的估值募資至少3億美元。
　?。?）4月14日國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)的意見》，提出深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，加快智能編程工具研發(fā)使用，支持采購大模型、智能體服務(wù)。加快工業(yè)軟件創(chuàng)新突破，建設(shè)重點(diǎn)行業(yè)工業(yè)軟件兼容適配和應(yīng)用示范中心。加強(qiáng)基礎(chǔ)軟件生態(tài)、開源社區(qū)建設(shè)。優(yōu)化智慧視聽系統(tǒng)生態(tài)。
　　情緒回暖關(guān)注A股AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的，重要更新：昆侖萬維、三人行等
　?。?）據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，昆侖萬維旗下海外短劇平臺(tái)FreeReels本季度下載量環(huán)比增長137%至1.15億次，連續(xù)第三個(gè)月蟬聯(lián)短劇應(yīng)用下載榜第一。截至4月中旬，F(xiàn)reeReels全球累計(jì)下載量突破2億次。從區(qū)域分布來看，其增長主要來自印度、東南亞和拉美市場，憑免費(fèi)、輕量和本地化策略快速席卷新興市場。
　　（2）4月20日，昆侖萬維公告同意其從事芯片業(yè)務(wù)的控股子公司艾捷科芯對(duì)外增資擴(kuò)股事項(xiàng)。本次艾捷科芯合計(jì)募資5.5億，其中外部投資者（含長鑫、兆易）出資4.5億，艾捷科芯管理層出資1億，增資后估值達(dá)約40.54億元。昆侖萬維持股由58%降至48.6451%，不再并表，后續(xù)按權(quán)益法作會(huì)計(jì)處理。
　　（3）4月18日，三人行公告為滿足資金需求擬為公司及全資子公司申請(qǐng)不超過30億元的授信額度。
　　我們重點(diǎn)提示：游戲板塊完美世界（《異環(huán)》4月23日上線催化）、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通，情緒繼續(xù)回暖即關(guān)注AI相關(guān)昆侖萬維、藍(lán)色光標(biāo)、三人行、中信出版等。恒生科技低位龍頭騰訊控股、阿里巴巴-W、匯量科技，大模型稀缺性標(biāo)的MiniMax、智譜等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)，AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新游上線時(shí)間延遲、表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。