>> 招商證券-FOF基金2026年一季報點評：FOF規(guī)模持續(xù)上升，規(guī)模相對集中于低風險FOF-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
大小： |
1475KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐燕紅,徐肖雅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場新聞：2026年一季度，個人養(yǎng)老金FOF基金數(shù)量共211只，整體發(fā)展平穩(wěn)。截至2026年3月31日，2024年以來完整運行的173只Y份額個人養(yǎng)老金基金平均收益為17.60%，收益區(qū)間為[4.30%,49.14%]，均獲取正收益。
市場概況：截至2026年3月31日，全市場公募FOF基金共有592只，較2025年四季度末數(shù)量增加了43只；合計管理規(guī)模3249.21億元，相比四季度末增加807.33億元，環(huán)比上升33%，規(guī)模增量主要來自于新發(fā)，一季度新發(fā)規(guī)模達到690.49億元。FOF基金規(guī)模在2025年以來持續(xù)回升，當前規(guī)模已達到歷史高值，分風險類型來看規(guī)模相對集中于低風險FOF。
新發(fā)產(chǎn)品：2026年一季度有四只低風險定位的養(yǎng)老目標日期FOF轉(zhuǎn)型為普通FOF，此外新發(fā)FOF數(shù)量共53只，較前一季度的發(fā)行數(shù)量增加10只，合計發(fā)行規(guī)模為690.49億元，新發(fā)規(guī)模集中在低風險的普通FOF產(chǎn)品。
FOF基金表現(xiàn)：一季度權(quán)益市場整體震蕩，主要寬基指數(shù)漲跌互現(xiàn)，債市和黃金收漲。低、中、高風險FOF在一季度平均收益分別為0.25%、-0.64%和-1.18%，各風險定位FOF一季度均未跑贏對標公募基金。
FOF重倉資產(chǎn)配置情況：2026年一季度FOF基金重倉持有債券型基金的規(guī)模最大，合計重倉規(guī)模1008.49億元，占比為60.80%，較上一季度占比上升2.41%；重倉規(guī)模排名第二的是被動型基金（不含QDII和另類），為375.76億元，占比22.66%，重倉規(guī)模占比上升2.24%?；旌闲突鹬貍}規(guī)模占比持續(xù)下降，一季度重倉規(guī)模占比下降3.19%。
FOF基金持倉分析：
固收類基金：一季度FOF基金重倉規(guī)?？壳暗挠懈粐鴩衅髽I(yè)債、易方達安和中短債、廣發(fā)景寧純債等，較多為內(nèi)部FOF重倉持有；廣發(fā)純債的被重倉次數(shù)整體居前，被重倉34次，且主要由外部的FOF重倉持有；外部重倉規(guī)模第一為廣發(fā)景明中短債，外部重倉次數(shù)第一的為西部利得匯享；外部重倉增持規(guī)模和次數(shù)靠前的有鵬揚利灃短債、景順長城景泰純利、興全穩(wěn)泰等。
主動權(quán)益基金：一季度FOF基金重倉規(guī)?？壳暗闹鲃訖?quán)益產(chǎn)品有中歐琪和、易方達環(huán)保主題、易方達信息行業(yè)精選等；重倉次數(shù)靠前的有富國穩(wěn)健增長、易方達環(huán)保主題、中歐紅利優(yōu)享等；外部重倉規(guī)?？壳暗挠袞|亞聯(lián)豐環(huán)球股票基金R(3)-CNY累積和易方達環(huán)保主題等，外部重倉次數(shù)靠前的產(chǎn)品有富國穩(wěn)健增長等；整體來看，F(xiàn)OF偏好的主動權(quán)益基金較為多元，價值、均衡、成長、量化基金等均有覆蓋；外部增持規(guī)模和次數(shù)靠前的產(chǎn)品有易方達環(huán)保主題、華夏行業(yè)景氣、華安匯嘉精選等。
被動型基金：一季度FOF基金重倉規(guī)模和次數(shù)均靠前的有信用債、國債、政金債、Smartbeta、地方政府債等主題，增持規(guī)模和次數(shù)靠前的有信用債、國債、政金債、SmartBeta等主題。海富通中證短融ETF的被重倉次數(shù)和規(guī)模領(lǐng)先其他被動型基金。
風險提示：本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
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