>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：短期震蕩，關(guān)注地緣擾動-260424
| 上傳日期： |
2026/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】（資料來源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財聯(lián)社、央視新聞）
1.伊朗就美國利用中東五國領(lǐng)土領(lǐng)空提出抗議。
2.伊朗稱已制定針對美方及其盟友的反擊目標(biāo)清單。
3.伊朗三大領(lǐng)導(dǎo)人罕見發(fā)布團(tuán)結(jié)聲明，否認(rèn)內(nèi)斗分裂。
4.伊外交部發(fā)言人：運輸高濃縮鈾不是一個選項，降低濃度可行。
5.美國務(wù)院要求美在伊朗公民立即離境。
6.限制特朗普戰(zhàn)爭權(quán)力議案第五次遭美參議院否決。
7.美媒：若?；鹌屏?，美軍擬加碼打擊伊朗海岸目標(biāo)。
8.特朗普：不會對伊朗使用核武，這是個愚蠢的問題。
9.美國中央司令部：美軍正在整個中東地區(qū)部署有史以來最全面、最強大的軍力。
10.美中央司令部23日稱“尼米茲”級航空母艦“布什”號當(dāng)天在印度洋海域航行。
11.以防長：以色列準(zhǔn)備恢復(fù)對伊朗的戰(zhàn)爭；等待美國批準(zhǔn)恢復(fù)對伊朗的戰(zhàn)爭。
12.美方稱攔截一艘從伊朗運輸石油的油輪。
13.特朗普：已下令擊沉任何在霍爾木茲海峽布雷的船只。
14.特朗普：將“徹底封鎖”霍爾木茲海峽，直至伊朗愿達(dá)成協(xié)議。
15.巴拿馬外交部：譴責(zé)伊朗扣押貨船，伊朗行為構(gòu)成嚴(yán)重威脅。
16.伊朗央行：首筆霍爾木茲海峽通行費以“現(xiàn)金外匯”形式入賬。
17.伊朗議會副議長：霍爾木茲海峽通行費的首筆收入已匯入伊朗央行賬戶。
18.伊朗消息人士：伊美談判準(zhǔn)備工作“今晚或明天”或取得突破。
19.伊朗外交部：談判重心已從核問題轉(zhuǎn)為徹底停戰(zhàn)。
昨日，集運指數(shù)（歐線）表現(xiàn)震蕩偏強。主力2606合約收于2206.0點，增倉530手，漲幅0.95%；近月2605合約收于1782.0點，減倉37手，跌福1.19%。
供給端：5月運力均值31.6萬TEU/周，基本與4月持平，有1艘Gemini聯(lián)盟待定航次未納入統(tǒng)計。從周度表現(xiàn)來看，五一假期回來后的week19空班最多，全部來自PA聯(lián)盟和OA聯(lián)盟；中遠(yuǎn)AEU3航線在week20、week21存潛在延誤問題，或與近日安特衛(wèi)普港漏油事件影響港區(qū)作業(yè)有關(guān)。6月運力均值31.5萬TEU/周，待定航次較多達(dá)8艘，目前參考意義有限，后續(xù)或陸續(xù)上修。
需求端：由于臨近五一假期，4月底迎來出貨高峰，此前壓力相對較大的PA聯(lián)盟FE4航線裝載亦滿，后續(xù)船司以搭建五一假期rolling為主，關(guān)注甩柜的持續(xù)性。
價格端：船司提漲節(jié)奏出現(xiàn)分化。馬士基week19開艙價提300至2400/2500（40GP/40HC），其中AE1航線至漢堡和鹿特丹的小柜報價高于正常水平，依次為2000/1700美元，或與貨物結(jié)構(gòu)及船舶限重有關(guān)；5月18日GRI（即week21生效）宣漲價報3600美元/FEU。MSC 5月1日-5月10日船組暫時提漲200至2640美元/FEU，關(guān)注后續(xù)是否有更改。OA聯(lián)盟，CMA 5月1日-14日價格沿用，線下2400美元/FEU；OOCL 5月1-7日價格沿用2450美元/FEU，LL3/LL4航線便宜100報2350美元/FEU，并輔以50-100美元/FEU集量優(yōu)惠收貨；長榮5月1-6日價格基本沿用，其中NE1/NE3報2500美元/FEU，其余航線便宜100報2400美元/FEU，并輔以50美元/FEU集量優(yōu)惠收貨。PA聯(lián)盟中，week18 FE4船組價格繼續(xù)沿用1800美元/FEU單船收貨；陽明5月1日-5月14日FAK提漲200至2200美元/FEU，ONE 5月1-15日FAK提漲300至2326美元/FEU。
觀點：
2605合約：通常而言，5月出口需求環(huán)比4月呈小幅改善態(tài)勢，5月運力端基本與4月基本持平，因此月度級別來看，5月供需面環(huán)比4月改善的概率偏大。短期或在1700~1900點區(qū)間下沿震蕩，關(guān)注后續(xù)2周運價變化。
遠(yuǎn)月合約：市場關(guān)注今年與去年同期估值的相對高低，我們認(rèn)為暫時難以看清，建議不做預(yù)設(shè)。在燃料油價格仍大幅高于去年同期的背景下，遠(yuǎn)月出現(xiàn)貼水去年的概率相對較低。主力2606合約建議以1900-2300點寬幅震蕩思路對待，關(guān)注美伊地緣局勢進(jìn)展，或影響升貼水幅度。季度級別值得注意的是，燃油價格上漲傳導(dǎo)至長協(xié)的時間具有滯后性，部分長協(xié)從Q2開始征收bunker費用；但也有部分長約從Q3開始征收，是否會造成這部分長約將Q3的出貨提前到Q2待觀察。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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