>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
大小： |
2038KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，PX及PTA價(jià)格上漲，PX主力合約收9522元/噸，漲2.32%；PTA主力合約收6536元/噸，漲2.90%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：亞洲市場(chǎng)PX現(xiàn)貨價(jià)格上漲，收于1234.67美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲，收至6610元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美國(guó)國(guó)務(wù)院領(lǐng)事事務(wù)局22日在社交媒體上發(fā)文說(shuō)，鑒于伊朗已宣布部分重開(kāi)領(lǐng)空，美國(guó)在伊朗公民應(yīng)立即離境。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，美國(guó)中央司令部表示，目前美軍正在整個(gè)中東地區(qū)部署有史以來(lái)最全面、最強(qiáng)大的軍力。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日,伊朗高官稱(chēng)，伊朗從未要求停火。當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，伊朗議會(huì)副議長(zhǎng)稱(chēng)，首筆霍爾木茲海峽通行費(fèi)收入已匯入中央銀行賬戶(hù)。
（2）PX供給：截止4月23日，PX裝置開(kāi)工負(fù)荷為80.8%，周環(huán)比提負(fù)0.6%。裝置動(dòng)態(tài)：福化集團(tuán)一條80萬(wàn)噸PX裝置4月20日停車(chē)，計(jì)劃?rùn)z修至7月末；金陵石化70萬(wàn)噸PX裝置4月中旬停車(chē)檢修，該裝置計(jì)劃停車(chē)檢修55天左右；青島麗東100萬(wàn)噸裝置3月底停車(chē)檢修，計(jì)劃?rùn)z修至5月末；廣東石化260萬(wàn)噸裝置、中化泉州80萬(wàn)噸裝置、福建聯(lián)合100萬(wàn)噸裝置近期負(fù)荷有所提升。
?。?）PTA供給：截止4月23日，PTA裝置開(kāi)工負(fù)荷為65%，周環(huán)比降負(fù)7.4%。裝置動(dòng)態(tài)：受上游PX供應(yīng)緊張影響，桐昆集團(tuán)嘉興石化220萬(wàn)噸PTA裝置、嘉通能源300萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃于近期停車(chē)檢修，重啟時(shí)間待定；三房巷320萬(wàn)噸裝置4月22日停車(chē)，重啟待定；四川能投110萬(wàn)噸裝置4月15日因故停車(chē)，預(yù)計(jì)15天左右；獨(dú)山能源一套300萬(wàn)噸裝置4月14日檢修，重啟待定；英力士110萬(wàn)噸裝置計(jì)劃4月中檢修，重啟待定；恒力石化一條250萬(wàn)噸裝置4月9日停車(chē)，另一條220萬(wàn)噸裝置4月20日停車(chē)，重啟時(shí)間待定。
?。?）需求：下游需求存有一定剛需支撐，但受地緣影響，整體需求不如往年同期水平。截止4月23日，聚酯開(kāi)工負(fù)荷為82.3%，周環(huán)比下降3.9%。
【市場(chǎng)邏輯】
原料供應(yīng)緊張，PX及PTA檢修規(guī)模陸續(xù)增多，供應(yīng)持續(xù)收縮，PX因PTA檢修增多去庫(kù)節(jié)奏放緩，PTA去庫(kù)加快，但整體終端新訂單跟進(jìn)疲軟，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋。當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)邏輯仍在地緣端，近期地緣消息反復(fù)，仍存較大不確定性，油價(jià)高位大幅波動(dòng)，繼續(xù)關(guān)注美伊后續(xù)進(jìn)展。
【交易策略】
PX供應(yīng)穩(wěn)定，PTA檢修增多，基本面偏緊，終端有一定拖累。當(dāng)前地緣仍存不確定性，預(yù)計(jì)短期PX及PTA或跟隨高位寬幅波動(dòng)為主，操作上建議多單逐步逢高減持，利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。繼續(xù)關(guān)注中東地緣進(jìn)展情況。PX支撐位8600-8650元/噸，壓力位10600-10650元/噸；PTA支撐位5700-5750元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
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