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一、核心觀點
　　行情分析: 2026年4月23日滬錫主力合約小幅收跌，當前受AI半導體需求提振、地緣局勢不確定性支撐，疊加國內外庫存持續(xù)下降，對錫價形成支撐，但現(xiàn)貨市場下游畏高情緒明顯，交投清淡。
　　短期展望:受需求提振和庫存下降影響，短期錫價存在向上驅動，但需關注現(xiàn)貨需求跟進情況以及供應端復產進度。
　　宏觀預期:中國3月制造業(yè)PMI回升至榮枯線以上(50.4%) ,PPI同比由負轉正至0.5%，顯示國內制造業(yè)邊際回暖，整體宏觀環(huán)境對工業(yè)品需求存在支撐。當前美元指數(shù)回落至98.6附近，也有利于大宗商品價格。
　　風險關注:地緣局勢變動不及預期，緬甸礦區(qū)復產進度超預期導致供應增量增加;下游需求持續(xù)疲軟。