>> 中山證券-4月23日A股市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：石油、煤炭相對(duì)強(qiáng)勢(shì)-260423
| 上傳日期： |
2026/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葛淼,唐晉榮,方鵬飛 |
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事件解讀
據(jù)IT之家消息，市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)CounterPointResearch 4月17日發(fā)布報(bào)告，稱(chēng)由于國(guó)補(bǔ)政策，去年（2025年）同期基數(shù)較高，以及內(nèi)存等組件成本上漲，2026年第1季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量同比下降4%。細(xì)分到品牌方面，華為以20%的市場(chǎng)份額領(lǐng)跑市場(chǎng)，創(chuàng)下自2020年第4季度以來(lái)的最高季度份額。Mate80系列產(chǎn)能爬坡與春節(jié)促銷(xiāo)助力其穩(wěn)固地位，暢享90系列的出貨進(jìn)一步鞏固了優(yōu)勢(shì)。蘋(píng)果出貨量同比上漲20%，成為前六大品牌中增速最快的廠商。iPhone17系列的持續(xù)熱銷(xiāo)、降價(jià)促銷(xiāo)與政府補(bǔ)貼共同推動(dòng)了其排名升至第二。該機(jī)構(gòu)指出在應(yīng)對(duì)內(nèi)存、存儲(chǔ)短缺方面，蘋(píng)果公司憑借高端產(chǎn)品布局與強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力，在競(jìng)爭(zhēng)中游刃有余。由于上游成本壓力開(kāi)始體現(xiàn)，中低端手機(jī)銷(xiāo)量增速持續(xù)放緩，國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌和零部件企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。果鏈則因?yàn)樘O(píng)果的銷(xiāo)售策略維持較好的增長(zhǎng)。
據(jù)IT之家消息，TrendForce表示，市場(chǎng)對(duì)AI服務(wù)器的需求旺盛導(dǎo)致通用服務(wù)器所需零部件產(chǎn)能被占用，進(jìn)而影響到通用服務(wù)器交付能力，據(jù)此將對(duì)2026年整體服務(wù)器出貨增幅的預(yù)測(cè)從此前的+20%下調(diào)至+13%。通用服務(wù)器與AI服務(wù)器的零部件需求類(lèi)似，兩者在一定程度上共享PCB、CPU、PMIC、BMC產(chǎn)能，而上游供應(yīng)商更愿意將有限的制造能力分配到更高的AI型產(chǎn)品上，這導(dǎo)致通用服務(wù)器PMIC交貨周期達(dá)到35-40周、BMC交貨周期也來(lái)到21-26周。機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球AI服務(wù)器出貨量今年將同比增長(zhǎng)28%，其中ASIC方案增速高于GPU方案。不過(guò)自研AIASIC的調(diào)校更為耗時(shí)，因此機(jī)構(gòu)將ASIC方案占到整體AI服務(wù)器的比例從近28%微調(diào)為27%左右。上游成本壓力逐漸加大，下游普通服務(wù)器行業(yè)開(kāi)始承壓，反應(yīng)到股市上，對(duì)非AI需求占比高的企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期不宜過(guò)高。
據(jù)IT之家消息，代表性的成熟制程企業(yè)聯(lián)華電子（聯(lián)電，UMC）宣布將于今年下半年調(diào)整晶圓代工服務(wù)價(jià)格。作為純成熟制程龍頭，聯(lián)電表示其看到通信、工業(yè)、消費(fèi)電子、人工智能等廣泛領(lǐng)域的需求持續(xù)強(qiáng)勁。這一勢(shì)頭推動(dòng)聯(lián)電全產(chǎn)品線產(chǎn)能持續(xù)緊張，且供不應(yīng)求的局面日益加劇。為滿(mǎn)足這一需求，聯(lián)電持續(xù)提升制造效率，加大技術(shù)與產(chǎn)能投入。額外的投資和原材料、能源、物流等領(lǐng)域成本的上升推動(dòng)聯(lián)電做出此次代工價(jià)格調(diào)整，具體漲幅將根據(jù)聯(lián)電的產(chǎn)品組合策略、產(chǎn)能協(xié)議、長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系等因素制定。今年以來(lái)電子產(chǎn)品價(jià)格上漲的消息較多，例如CPU、MLCC等，但實(shí)際落地情況都還需要下游反饋才能確定，可以持續(xù)關(guān)注。
市場(chǎng)展望
4月23日，市場(chǎng)主要指數(shù)收跌（除紅利指數(shù)外）。石油石化、煤炭等板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。白酒、煤炭等概念走強(qiáng)。有色金屬、鋼鐵等板塊相對(duì)弱勢(shì)。展望下個(gè)交易日，市場(chǎng)可能溫和震蕩。今日市場(chǎng)盤(pán)中轉(zhuǎn)弱，既有外圍美伊局勢(shì)反復(fù)的影響，也有獲利盤(pán)回吐及板塊輪動(dòng)加速的影響。但長(zhǎng)期趨勢(shì)并未改變。隨著外部擾動(dòng)的淡化，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)預(yù)計(jì)將更多回歸基本面。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中東局勢(shì)超預(yù)期升級(jí)，海外需求不及預(yù)期，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。
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