>> 中山證券-4月9日A股市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)震蕩-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葛淼,唐晉榮,方鵬飛 |
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事件解讀
據(jù)IT之家消息，美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日宣布，根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)編制的數(shù)據(jù)，2026年2月全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)887.8億美元營(yíng)收，環(huán)比增長(zhǎng)7.6%、同比增長(zhǎng)61.8%。
SIA總裁兼首席執(zhí)行官表示：2月份全球芯片銷售額依然非常強(qiáng)勁，不僅超過(guò)了1月份的總銷售額，而且遠(yuǎn)超去年2月份的銷售額。亞太地區(qū)（不包含中國(guó)大陸）、美洲和中國(guó)大陸市場(chǎng)的銷售額均是推動(dòng)同比增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間全球需求將保持強(qiáng)勁，全球年度銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)到約1萬(wàn)億美元。
AI持續(xù)推動(dòng)全球半導(dǎo)體需求，中國(guó)大陸地區(qū)也實(shí)現(xiàn)了57%的收入增長(zhǎng)，行業(yè)數(shù)據(jù)有希望帶動(dòng)電子板塊的業(yè)績(jī)和交易情緒。
據(jù)IT之家消息，Counterpoint Research表示，存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)在2026年第1季度為三星電子創(chuàng)造了504億美元的營(yíng)業(yè)收入，占到企業(yè)整體營(yíng)收的55.5%。
這一數(shù)額相較上一存儲(chǔ)周期高點(diǎn)(2018Q3)的189億美元提升了66.7%，也讓三星電子在今年Q1位居全球第一大存儲(chǔ)器原廠。504億美元營(yíng)收中DRAM內(nèi)存占到370億美元、NAND閃存則貢獻(xiàn)124億美元，兩個(gè)分項(xiàng)均創(chuàng)下歷史新高。
Counterpoint Research表示，三星的良好勢(shì)頭預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)持續(xù)。隨著存儲(chǔ)器需求在各領(lǐng)域全面激增，通用DRAM正以高價(jià)格創(chuàng)造利潤(rùn)，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)至2027年——屆時(shí)供應(yīng)規(guī)模將顯著提升。在HBM4領(lǐng)域，三星憑借1c nm核心芯片和4nm基礎(chǔ)芯片的組合鞏固了其領(lǐng)先地位；而在即將推出的HBM4e中，其相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也占有優(yōu)勢(shì)地位。
機(jī)構(gòu)對(duì)2026年存儲(chǔ)器行業(yè)需求樂(lè)觀，A股存儲(chǔ)相關(guān)股票有希望繼續(xù)映射海外存儲(chǔ)器景氣，主題機(jī)會(huì)有可能繼續(xù)發(fā)酵。
據(jù)國(guó)家商務(wù)部，2026年1月至3月（一季度），我國(guó)消費(fèi)品以舊換新銷售額超4331.7億元，惠及6093.3萬(wàn)人次。
其中汽車以舊換新銷售額2286.9億元。1月至3月，汽車以舊換新共計(jì)收到補(bǔ)貼申請(qǐng)140.8萬(wàn)份，帶動(dòng)新車銷售額2286.9億元。其中，報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請(qǐng)40.3萬(wàn)份，帶動(dòng)銷售額519.6億元；置換更新補(bǔ)貼申請(qǐng)100.5萬(wàn)份，帶動(dòng)銷售額1767.3億元。
家電方面，以舊換新、數(shù)碼和智能產(chǎn)品購(gòu)新銷售額2044.8億元。1月至3月，6類家電以舊換新、數(shù)碼和智能產(chǎn)品購(gòu)新共銷售5952.5萬(wàn)臺(tái)，帶動(dòng)銷售額2044.8億元。其中，家電以舊換新銷售2320.5萬(wàn)臺(tái)，帶動(dòng)銷售額954.3億元；數(shù)碼和智能產(chǎn)品購(gòu)新銷售3632.0萬(wàn)件，帶動(dòng)銷售額1090.5億元。
雖然部分補(bǔ)貼退坡，但以舊換新政策有望支撐國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求。
市場(chǎng)展望
4月9日，主要指數(shù)震蕩下行。通信、電子、石油石化等板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。光通信、光模塊、稀土概念走強(qiáng)。美容護(hù)理、商貿(mào)零售等板塊相對(duì)弱勢(shì)。
展望下個(gè)交易日，市場(chǎng)可能溫和修復(fù)。美伊談判雖有波折，但整體局勢(shì)呈降溫態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提振。市場(chǎng)或回歸科技成長(zhǎng)主線，如人工智能，半導(dǎo)體等。需關(guān)注美伊談判相關(guān)進(jìn)展，以及中美元首會(huì)談前可能出現(xiàn)的博弈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中東局勢(shì)超預(yù)期升級(jí)，海外降息幅度不及預(yù)期，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，關(guān)稅博弈加劇。
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