>> 中山證券-3月25日A股市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：上證指數(shù)收復(fù)3900點(diǎn)關(guān)口-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葛淼,唐晉榮,方鵬飛 |
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事件解讀
據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月24日，美國(guó)政府通過(guò)巴基斯坦政府向伊朗提出一份包含15項(xiàng)條件的結(jié)束沖突方案，涵蓋其核計(jì)劃、導(dǎo)彈能力及地區(qū)代理人問(wèn)題。美方要求伊朗在24小時(shí)內(nèi)作出回應(yīng)。美方的要求主要包括：伊朗解除現(xiàn)有核能力，承諾不發(fā)展核武器。同時(shí)，美方還要求伊朗停止支持地區(qū)代理人武裝，禁止對(duì)其提供資金、指揮及武器支持，并限制彈道導(dǎo)彈的射程和數(shù)量，僅用于防御用途，同時(shí)確?；魻柲酒澓{保持開(kāi)放。作為交換條件，伊朗可能獲得全面解除國(guó)際制裁、美國(guó)支持其發(fā)展民用核項(xiàng)目，包括布什爾核電站項(xiàng)目，以及取消“快速恢復(fù)制裁”機(jī)制，該機(jī)制允許在伊朗不遵守規(guī)定時(shí)自動(dòng)重新實(shí)施制裁。此外，美方正考慮推動(dòng)為期一個(gè)月的?；穑员憔蜕鲜鰲l款展開(kāi)進(jìn)一步談判。特朗普在白宮對(duì)記者表示，美國(guó)通過(guò)談判結(jié)束與伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的努力取得進(jìn)展，美國(guó)正與伊朗的“合適人士”進(jìn)行對(duì)話，以達(dá)成結(jié)束敵對(duì)行動(dòng)的協(xié)議，并補(bǔ)充說(shuō)伊朗方面非?？释_(dá)成協(xié)議。特朗普還再次強(qiáng)調(diào)，美方在對(duì)伊行動(dòng)中已“取得勝利”，伊朗已經(jīng)“完全被打敗了”，并稱當(dāng)前局勢(shì)并非“勢(shì)均力敵的沖突”，而是伊朗方面“在軍事上已被徹底削弱”。受中東局勢(shì)影響，國(guó)際油價(jià)盤(pán)中下跌，最低觸及每桶87.88美元。特朗普相關(guān)表態(tài)為中東局勢(shì)降溫提供了可能性，石油價(jià)格下行也印證了這一點(diǎn)，需密切關(guān)注中東局勢(shì)后續(xù)走向。
據(jù)WIND消息，SpaceX計(jì)劃于本周晚些時(shí)候或下周向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交首次公開(kāi)發(fā)行招股說(shuō)明書(shū)。此次提交將正式敲定埃隆？馬斯克旗下這家火箭與通信公司的IPO計(jì)劃，目標(biāo)是在6月掛牌上市。此次IPO將檢驗(yàn)投資者對(duì)這樁有望成為美國(guó)史上規(guī)模最大IPO的認(rèn)購(gòu)熱情，其體量將遠(yuǎn)超以往。預(yù)計(jì)公司在IPO中募資超750億美元，高于此前報(bào)道的500億美元預(yù)估。公司最新估值為1.25萬(wàn)億美元，實(shí)際募資規(guī)模與估值將在IPO前數(shù)周最終確定。SpaceX的上市消息將激發(fā)市場(chǎng)對(duì)于太空經(jīng)濟(jì)等行業(yè)的投資熱情，市場(chǎng)對(duì)于科技類板塊的投資熱情有望延續(xù)。
據(jù)WIND消息，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局轉(zhuǎn)發(fā)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)的評(píng)論文章《外賣(mài)大戰(zhàn)該結(jié)束了》。文章稱，外賣(mài)大戰(zhàn)影響的不僅僅是餐飲業(yè)老板的賬本，更是普通人的生計(jì)。當(dāng)作為“壓艙石”的餐飲消費(fèi)因價(jià)格戰(zhàn)而失速，經(jīng)濟(jì)大盤(pán)感受到的寒意，最終會(huì)傳導(dǎo)到每個(gè)微觀個(gè)體。健康的競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該是技術(shù)創(chuàng)新、效率提升、服務(wù)優(yōu)化的良性角逐，而不是依靠資本堆砌的燒錢(qián)游戲，更不是利用壟斷地位控流量、逼站隊(duì)的零和博弈。讓外賣(mài)價(jià)格回歸合理區(qū)間，讓餐飲行業(yè)擺脫不補(bǔ)貼就死，一補(bǔ)貼就亂的困境，讓市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從拼砸錢(qián)轉(zhuǎn)向拼服務(wù)，這才是真正的惠企利民。價(jià)格戰(zhàn)，走不遠(yuǎn)；內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，沒(méi)有贏家。外賣(mài)大戰(zhàn)，該結(jié)束了。這一信號(hào)意味著監(jiān)管層有望出手干預(yù)，為持續(xù)近一年的外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)按下“終止鍵”，因外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)而表現(xiàn)不佳的相關(guān)股票走勢(shì)有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)。
市場(chǎng)展望
3月25日，市場(chǎng)主要指數(shù)均上漲，上證指數(shù)收復(fù)3900點(diǎn)關(guān)口?？萍汲砷L(zhǎng)板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，其中光模塊、算力、半導(dǎo)體等方向表現(xiàn)活躍。有色金屬、社會(huì)服務(wù)等前期下跌較多的板塊也表現(xiàn)亮眼。煤炭、石油石化等傳統(tǒng)能源板塊則相對(duì)弱勢(shì)。
展望下個(gè)交易日，市場(chǎng)或繼續(xù)溫和修復(fù)。若中東地緣局勢(shì)能進(jìn)一步緩和，將會(huì)進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒，前期因地緣壓制的超跌板塊或能進(jìn)一步修復(fù)。需關(guān)注中東地緣局勢(shì)最新動(dòng)態(tài)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣博弈加劇，海外降息幅度不及預(yù)期，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。
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