>> 華西證券-PB-ROE模型周度倉位觀點-260425
| 上傳日期： |
2026/4/25 |
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| 1245KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
張立寧,楊國平 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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PB-ROE模型方法
根據(jù)時間序列PB-ROE模型計算殘差，模型殘差是市場實際估值超出基本面合理估值的部分，即實際估值相對于合理估值的偏離，將其定義為PB-ROE估值偏離度。
當(dāng)偏離度>0時，實際PB高于基本面合理值，市場情緒高漲，風(fēng)險偏好提升。
當(dāng)偏離度<0時，實際PB低于基本面合理值，市場情緒低迷，風(fēng)險偏好下降。
PB-ROE估值偏離度與可投資區(qū)域
PB-ROE估值偏離度與下周指數(shù)漲幅總體正相關(guān)，并且有統(tǒng)計顯著性。當(dāng)偏離度明顯超越歷史均值時，市場情緒極度高漲，可配置高倉位；而當(dāng)偏離度明顯低于歷史均值時，市場存在較強(qiáng)安全邊際，下跌空間有限，可配置中高倉位。
我們以PB-ROE估值偏離度的歷史均值±1倍標(biāo)準(zhǔn)差為界，確定倉位信號。
本周倉位觀點
截至2026/4/24，市場整體PB-ROE估值偏離度為0.1188，位于歷史均值與均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差之間，指數(shù)估值較高但未形成明確上漲趨勢，本周(2026/4/27-2026/4/30)模型倉位信號維持低倉位(0%-30%)。
當(dāng)前估值偏離度標(biāo)準(zhǔn)差倍數(shù)為0.2538。
風(fēng)險提示
量化報告的結(jié)論基于歷史統(tǒng)計規(guī)律，當(dāng)歷史規(guī)律發(fā)生改變時，報告中的模型和結(jié)論可能失效。
模型結(jié)論是周度戰(zhàn)術(shù)倉位觀點，并不代表對市場長期方向的看法。
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