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子行業(yè)周度核心觀點(diǎn)：
　　整體觀點(diǎn)：本周圍繞新能源領(lǐng)域宏觀積極催化密集，首先是國務(wù)院進(jìn)行“統(tǒng)籌能源安全和綠色低碳轉(zhuǎn)型，加快建設(shè)新型能源體系”為主題的專題學(xué)習(xí)；隨后，中辦、國辦先后發(fā)布《關(guān)于更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作的意見》、《碳達(dá)峰碳中和綜合評價考核辦法》，后者將“雙碳目標(biāo)”正式納入省級黨政考核意義重大，預(yù)計(jì)后續(xù)圍繞降碳領(lǐng)域的政策動作將從中央到地方密集出臺。A股上市公司年報(bào)一季報(bào)將在下周發(fā)布完畢，市場對電新板塊的關(guān)注焦點(diǎn)或?qū)摹皹I(yè)績”切換至各重點(diǎn)子行業(yè)的景氣度邊際變化、新技術(shù)進(jìn)展、主題性板塊的事件催化等方向。全球能源自主、算力電力基建、國內(nèi)十五五降碳，仍將是貫穿電新板塊全年的三條核心主線，我們建議重點(diǎn)六大主線方向（詳見正文）。
　　風(fēng)電：歐盟發(fā)布AccelerateEU計(jì)劃，再次強(qiáng)調(diào)加速向“清潔、安全和可負(fù)擔(dān)”的能源轉(zhuǎn)型；大金重工正式官方公告40億造船訂單，“大海工”戰(zhàn)略加速落地，重申看好歐洲海風(fēng)出口鏈及龍頭大金重工。
　　鋰電：同步關(guān)注礦端+鋰電新技術(shù)機(jī)會。龍?bào)纯萍际召彴牡V強(qiáng)化資源保障，寧德時代發(fā)布多款前沿電池技術(shù)，鋰電一季度全球產(chǎn)量同比大增47%。產(chǎn)業(yè)鏈價格整體偏強(qiáng)，其中碳酸鋰、鐵鋰價格上行，鈷鹽則弱勢運(yùn)行，凸顯結(jié)構(gòu)性分化。
　　光伏：Q1需求內(nèi)弱外強(qiáng)整體符合預(yù)期，出口退稅政策調(diào)整疊加戰(zhàn)爭催化分布式需求，電池組件3月出口49GW達(dá)單月歷史峰值，關(guān)注Q2外需環(huán)比持續(xù)性及6-7月內(nèi)需同比拐點(diǎn)；“航天強(qiáng)國”首次寫入國家五年規(guī)劃，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建立拉開產(chǎn)業(yè)化序幕，持續(xù)推薦國內(nèi)鏈衛(wèi)星能源，關(guān)注后續(xù)中美領(lǐng)導(dǎo)人會談時間表明朗對太空光伏北美鏈的催化；此外，愛旭本周再獲歐洲200MW地面電站訂單，ABC組件從分布式向集中式市場擴(kuò)張路徑持續(xù)推進(jìn)。
　　氫能與燃料電池：雙碳考核“硬約束”落地，首次將碳排放總量、煤炭/石油消費(fèi)達(dá)峰等納入省級考核，未達(dá)標(biāo)將被約談、問責(zé)，氫氨醇非電需求迎國內(nèi)共振，建議關(guān)注率先布局綠醇/綠氨生產(chǎn)及核心設(shè)備的企業(yè)。
　　AIDC電源&液冷：維諦全年業(yè)績指引再度上調(diào)，堅(jiān)定看好國內(nèi)企業(yè)在全球液冷市場地位提升所帶來的板塊性機(jī)會。
　　電網(wǎng)：1）思源電氣26Q1營收同比+42%，超預(yù)期增長，歸母凈利潤同比+23%，增速放緩主要受匯兌與前瞻性研發(fā)&銷售投入影響，短期波動不改長期競爭力，維持重點(diǎn)推薦；2）GEV、ABB發(fā)布2026Q1財(cái)報(bào),電氣業(yè)務(wù)新簽訂單分別同比+111%、+44%，3月主要電力設(shè)備出口同比+15%，變壓器出口同比+36%，海外景氣度持續(xù)驗(yàn)證。
　　本周行業(yè)重要事件：
　　風(fēng)光儲：中辦、國辦發(fā)布《關(guān)于更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作的意見》，并印發(fā)《碳達(dá)峰碳中和綜合評價考核辦法》；國務(wù)院以“統(tǒng)籌能源安全和綠色低碳轉(zhuǎn)型，加快建設(shè)新型能源體系”為主題進(jìn)行第十九次專題學(xué)習(xí)；能源局發(fā)布3月風(fēng)光裝機(jī)，Q1風(fēng)電+8%、光伏-31%；愛旭股份ABC組件再獲歐洲200MW集中式地面電站訂單。
　　鋰電：龍?bào)纯萍际召彴拇罄麃唭?yōu)質(zhì)鋰礦；寧德時代舉辦超級科技日新品發(fā)布會。
　　電網(wǎng)：國網(wǎng)特高壓設(shè)備2批招標(biāo)公示；海興、三星26Q4業(yè)績同比-27%、-157%；金盤科技26Q1新簽訂單同比+65%。
　　氫能與燃料電池：工信部再定調(diào)，著力引導(dǎo)工業(yè)領(lǐng)域節(jié)能降碳，開展氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)；我國首個10萬戶級天然氣摻氫項(xiàng)目正式啟動；中辦、國辦表示：積極發(fā)展氫能重卡和綠色燃料船舶，支持清潔低碳燃料摻混替代。
　　投資建議與估值：詳見報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。
　　風(fēng)險提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預(yù)期風(fēng)險。