>> 五礦期貨-生豬周報：近端回落買入-260425
| 上傳日期： |
2026/4/25 |
大小： |
11314KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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周度評估及策略推薦
◆現(xiàn)貨端：上周國內豬價降后再漲，前期企業(yè)縮量疊加二育入場導致豬價走穩(wěn)后迅速反彈，隨著二育熱度下降和需求抵觸，豬價多有止?jié)q回落動作，不過后半周隨著養(yǎng)殖端再度縮量，豬價止跌再漲，幅度偏大，周內屠宰明顯減量，體重微幅回升，肥標差季節(jié)性回落；具體看，河南均價周漲0.8元至10.96元/公斤，周內最低10.2元/公斤，四川均價周漲1.1元至9.66元/公斤，周內最低9.1元/公斤，廣東均價周漲0.8元至10.02元/公斤；企業(yè)銷售壓力不大，仍存縮量抬價空間，月底消費和二育對豬價有支撐，預計本周豬價回調壓力有限，整體仍偏強。
◆供應端：去年以來母豬去化有限，導致今年上半年的理論供應量仍大，下半年基本面雖有改善但空間有限，而去年12月份至今的豬價不弱、仔豬漲價，這導致母豬去化進度出現(xiàn)放緩，不過當前生豬育肥和仔豬出欄價均已虧損，意味著產(chǎn)能去化大概率將加速，未來需從體重、仔豬價和淘汰母豬價來持續(xù)關注產(chǎn)能去化的進度，一季度官方母豬為3904萬頭，環(huán)比下降1.4%，整體產(chǎn)能依舊充裕；從仔豬數(shù)據(jù)看，理論出欄量在全年維持偏高，3月份達到頂峰，6月份為低谷，此后的月度同比以及季節(jié)性下降幅度不明顯；從當前數(shù)據(jù)看，春節(jié)后屠宰規(guī)模偏大，體重一度明顯走高，但隨著下游消費和入庫的進行，體重下降顯示活體庫存得到一定消化，且市場開始逐步體現(xiàn)減量的影響。
◆需求端：屠宰企業(yè)生豬屠宰量未見增加跡象，未來一周或主線穩(wěn)定，近月末有短暫的節(jié)日備貨情況；二次育肥有一定補欄積極性，標豬需求量或小幅增加。
◆小結：屠宰端明顯縮量，企業(yè)計劃進度完成正常，體重略有回升但不明顯，市場開始逐步體現(xiàn)前期超賣及供應減量所帶來的支撐，短期在虧損線以下或仍為易漲難跌模式，且二育后續(xù)仍存推高動力；盤面打出一定對悲觀預期的修正，但當前持倉和成交背景下分歧仍大，維持近端依舊偏強的判斷，回落買入為主，遠端反應供壓的后移，套利上可適當空配
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