>> 方正中期期貨-天然橡膠日常報告-260427
| 上傳日期： |
2026/4/27 |
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| 1813KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
辛旋 |
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【行情復(fù)盤】周一天然橡膠低價再度走高，期價仍在進(jìn)行試探性突破。上周天膠期價突破前高后再度大幅回落，收長上影線，當(dāng)前供給缺乏實質(zhì)性利多，導(dǎo)致上周基礎(chǔ)并不牢靠，05合約對現(xiàn)貨仍有小幅升水，期現(xiàn)逐步回歸。4月底農(nóng)產(chǎn)品板塊集體走強(qiáng)，市場對于橡膠產(chǎn)地偏干及厄爾尼諾天氣關(guān)注上升，4月中旬以來國內(nèi)開割季遇到持續(xù)高溫少雨，使得5月份上量存在一定擔(dān)憂，天膠遠(yuǎn)月走勢強(qiáng)于合成膠。近期市場對于原油逐漸脫敏，國內(nèi)3月PMI顯示國內(nèi)生產(chǎn)仍在繼續(xù)擴(kuò)張，國內(nèi)出口制造有韌性，流動性足夠強(qiáng)勁的背景下，商品市場整體延續(xù)震蕩上漲。泰國膠水價格持續(xù)偏強(qiáng)，橡膠現(xiàn)貨泰國中央市場膠水報價82泰銖/kg，環(huán)比+0.5泰銖/kg；膠杯報價65.98泰銖/kg，環(huán)比+0.74泰銖/kg。山東地區(qū)SCRWF報價16900元/噸，+100元/噸。4月份國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)仍然偏干旱，膠水上量不足，但泰國產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)計增加，臨近雨季除泰國外多地試割居多，關(guān)注后期產(chǎn)地上量情況。【重要資訊】國內(nèi)現(xiàn)貨庫存去化缺乏連續(xù)性。截至2026年4月26日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量71.63萬噸，環(huán)比上期增加0.75萬噸，增幅1.06%。保稅區(qū)庫存12.48萬噸，降幅0.79%；一般貿(mào)易庫存59.15萬噸，增幅1.46%。青島天然橡膠樣本保稅倉庫入率減少1.62個百分點，出庫率減少1.54個百分點；一般貿(mào)易倉庫入庫率增加2.17百分點，出庫率減少0.41個百分點。【市場邏輯】4月份市場對于油價逐步脫敏，當(dāng)前市場情緒有所緩和。供需基本面，當(dāng)前橡膠產(chǎn)地現(xiàn)貨逐步進(jìn)入復(fù)割期，原料價格穩(wěn)中偏強(qiáng)，二季度關(guān)注天氣情況，產(chǎn)地產(chǎn)量有待進(jìn)一步驗證，終端需求疲軟疊加貨源充足，成品庫存呈增長態(tài)勢，天膠現(xiàn)貨庫存延續(xù)季節(jié)性累庫，對現(xiàn)貨施壓，但中長期，供需過剩格局隨著產(chǎn)量見頂有望逐步改善，膠價重心上移市場逐步形成共識。【交易策略】橡膠單邊多單突破后可逢高部分止盈，宏觀情緒容易反復(fù)，高位避免追漲。RU主力合約支撐位關(guān)注16700-16900，壓力位關(guān)注17300-18000；NR主力合約支撐位關(guān)注14000-14300，壓力位關(guān)注14575-15000。
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