>> 華泰期貨-燃料油日報：供應(yīng)端矛盾積累，盤面延續(xù)反彈態(tài)勢-260428
| 上傳日期： |
2026/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約夜盤收漲2.44%，報4204元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約夜盤收漲0.63%，報4792元/噸。
目前中東局勢仍處于僵持狀態(tài)，雖然沒有進(jìn)一步爆發(fā)沖突，但美伊雙方也未展開談判，霍爾木茲海峽通航依然受阻，供應(yīng)端矛盾持續(xù)積累，燃料油跟隨原油反彈。就高硫燃料油基本面而言，除了霍爾木茲海峽封鎖導(dǎo)致波斯灣出口中斷外，俄羅斯供應(yīng)也因為烏克蘭無人機(jī)的襲擊而受到影響，燃料油基本面整體趨緊的預(yù)期并未變化，二季度庫存預(yù)計將進(jìn)一步去化。低硫燃料油方面，近期巴西和尼日利亞出口的增加對供應(yīng)形成一定補(bǔ)充，疊加中東直接出口占比較低，現(xiàn)實矛盾要小于高硫油。但如果封鎖時間不斷延長，汽柴油溢價攀升將分流低硫燃料油組分，從而間接收緊供應(yīng)。
策略
高硫方面：震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注伊朗局勢發(fā)展
低硫方面：震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注伊朗局勢發(fā)展
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
地緣沖突、宏觀風(fēng)險、關(guān)稅風(fēng)險、制裁風(fēng)險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期
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