| 上傳日期： |
2026/4/28 |
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| 1751KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立,閻予露 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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市場行情回顧：截止到4月25日周五收市：本周上證指數(shù)+0.70%，報4079.9點；滬深300指數(shù)+0.86%，報4769.37點；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)-1.42%，報9396.92點。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為-2.31%、-5.10%、+0.35%、+2.64%、-2.49%。
重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于102,460元/噸、24,865元/噸、24,225元/噸、16,670元/噸、144,750元/噸、387,630元/噸，較上周變動幅度分別為+0.37%、-2.51%、+0.73%、-0.54%、+1.05%、-0.62%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于13,289美元/噸、3,591美元/噸、3,463美元/噸、1,961美元/噸、19,125美元/噸、50,345美元/噸，較上周變動幅度分別為-0.43%、+0.74%、+0.48%、-0.08%、+5.56%、-0.69%。本周上期所黃金、白銀分別收于1032.12元/克、18,442元/千克，較上周變動幅度分別為-2.24%、-5.86%。本周COMEX黃金、白銀分別收于4,725美元/盎司、75.69美元/盎司，較上周變動幅度分別為-3.16%、-7.52%。本周美元指數(shù)收于98.53，較上周變動+0.30%。本周美國10年期國債實際收益率下跌1bp至1.92%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于77.5萬元/噸、612.5萬元/噸、138萬元/噸、182.5元/公斤，較上周變動-2.82%、+0.49%、+0.73%、+3.99%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于173000元/噸、169000元/噸、159750元/噸、2185美元/噸，較上周變動+2.37%、+2.42%、+1.27%、+2.58%。本周國內(nèi)電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于41.05萬元/噸、30美元/磅、36.75萬元/噸、9.65萬元/噸，較上周變動-0.48%、+3.81%、+2.08%、+1.05%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于853000元/噸、17400元/噸、4.85萬元/噸、4715元/噸度，較上周變動-2.29%、-2.52%、0.00%、+3.51%。
投資建議：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣持續(xù)，大東時代智庫通過對行業(yè)Top20電池廠的調(diào)研，預計2026年5月國內(nèi)鋰電市場排產(chǎn)總量約為249GWh，環(huán)比增長6%，預計5月鋰需求有望繼續(xù)增長。供應方面，津巴布韋此前2月的禁止鋰礦出口或?qū)⒃?月逐步影響國內(nèi)鋰鹽的原料供應，此前公示換證的四家核心江西鋰云母礦或?qū)⒃?-6月停產(chǎn)進入換證審批流程，且IGO將格林布什鋰礦2026財年的產(chǎn)量指引下調(diào)近18萬噸。供應的擾動與需求邊際上行或?qū)⑹箛鴥?nèi)碳酸鋰供需缺口在度打開，進行庫存去化，支撐鋰價的上漲。國內(nèi)鋰礦企業(yè)在2026Q1業(yè)績大幅增長的基礎上，其2026Q2業(yè)績有望進一步上行，建議關(guān)注國城礦業(yè)、融捷股份、大中礦業(yè)、中礦資源、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。
風險提示：1）國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不及預期的風險；2）美聯(lián)儲降息不及預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險；4）中東沖突超預期的風險。
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