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資產(chǎn)配置思路：整體來看，全球經(jīng)濟(jì)基本面依然具有韌性，貨幣流動(dòng)性環(huán)境維持寬松，風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，大類資產(chǎn)配置推薦順序?yàn)楣善?gt;商品>債券>美元。股票方面，我們認(rèn)為市場對戰(zhàn)爭逐步脫敏，指數(shù)有望延續(xù)漲勢，A股優(yōu)于港股，中小盤優(yōu)于大盤，成長優(yōu)于價(jià)值。商品方面，有色金屬、貴金屬或?qū)⒄鹗幧蠞q，原油維持寬幅震蕩，同時(shí)持續(xù)關(guān)注下一階段農(nóng)產(chǎn)品能否兌現(xiàn)漲價(jià)邏輯。債券方面，中國國債收益率曲線或?qū)⒆咂?，美國國債收益率或?qū)㈦A段性下行。匯率方面，美元或?qū)⒄鹗幾呷酢?br>　　周度跟蹤：當(dāng)周（2026/4/20-2026/4/24），全球主要大類資產(chǎn)表現(xiàn)為：全球主要股指漲跌分化；貴金屬、有色商品下跌，原油大幅反彈；中國國債收益率下行，美國國債收益率上行；美元指數(shù)走強(qiáng)，非美貨幣走弱。影響當(dāng)周大類資產(chǎn)走勢的核心邏輯是：美伊沖突談判未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，疊加美聯(lián)儲候任主席沃什在國會聽證會上表態(tài)偏鷹。
　　股票：1）A股市場：市場整體震蕩上漲，科創(chuàng)、紅利、大盤指數(shù)表現(xiàn)居前。其中，科創(chuàng)50指數(shù)、紅利指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)表現(xiàn)居前，周漲跌幅分別為2.13%、1.42%、1.17%、0.86%；中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證2000指數(shù)、北證50指數(shù)表現(xiàn)靠后，周漲跌幅分別為-0.04%、-0.29%、-0.80%、-2.46%。2）全球市場：全球主要股指漲跌分化，臺灣加權(quán)指數(shù)領(lǐng)漲。其中，臺灣加權(quán)指數(shù)、韓國綜合指數(shù)、東京日經(jīng)225指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)表現(xiàn)居前，周漲跌幅分別為5.78%、4.58%、2.12%、1.50%；倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)、恒生科技指數(shù)、歐洲斯托克50指數(shù)、法國巴黎CAC40指數(shù)表現(xiàn)靠后，周漲跌幅分別為-2.70%、-2.79%、-2.88%、-3.17%。
　　債券：美國國債收益率上行。中債方面，30年期、10年期、2年期國債收益率分別周下行0.3bp、周下行0.2bp、周下行5.4bp至2.25%、1.76%、1.24%；美債方面，30年期、10年期、2年期國債收益率分別周上行3bp、周上行5bp、周上行7bp至4.91%、4.31%、3.78%。
　　商品：原油反彈，貴金屬、有色金屬多數(shù)下跌。其中，COMEX黃金、COMEX白銀周漲跌幅分別為-2.39%、-6.96%；LME銅、LME鋁周漲跌幅分別為-0.45%、1.3%；WTI、Brent原油周漲跌幅分別為10.88%、15.25%。
　　外匯：美元指數(shù)反彈，非美貨幣走弱。其中，美元指數(shù)周上漲0.3%至98.53；美元兌離岸人民幣周上漲0.27%至6.83；歐元、英鎊兌美元分別周下跌0.71%、0.3%至1.17、1.35；美元兌日元周上漲0.79%至159.37。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突升級、海外市場波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)走弱等。