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短期南美豐產(chǎn)賣壓持續(xù)釋放，美豆播種進(jìn)展順利，豆粕震蕩調(diào)整，關(guān)注貼水變化和種植天氣。中長(zhǎng)期來看豆粕預(yù)期底部抬升，震蕩偏強(qiáng)。一是種植成本和物流成本的抬升對(duì)豆粕底部帶來抬升預(yù)期:二是美豆壓榨需求向好，重點(diǎn)關(guān)注5月中旬特朗普訪華對(duì)美豆出口的影響，若出口恢復(fù)常態(tài)，美豆供需平衡表預(yù)期收緊;三是6-8月，需關(guān)注本年度厄爾尼諾天氣模式下可能發(fā)生的天氣炒作，同時(shí)巴西的最大賣壓已經(jīng)過去，巴西CNF升貼水價(jià)格也會(huì)趨向于上漲;四是豆粕絕對(duì)價(jià)格仍處于周期底部區(qū)間，對(duì)利多反應(yīng)敏感。
　　基差方面，短期由于節(jié)前補(bǔ)貨帶來南方基差階段性反彈，但在5月后國(guó)內(nèi)高到港、高壓榨、庫(kù)存增、養(yǎng)殖端虧損降產(chǎn)能、調(diào)低豆粕飼用添比的預(yù)期下,二季度基差預(yù)期繼續(xù)承壓走弱。