>> 銀河期貨-鉛5月報：供需矛盾并不突出，鉛價維持區(qū)間震蕩-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
大?。?/td>
| 4136KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳寒松 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情回顧】
4月滬鉛價格維持區(qū)間震蕩。4月1日至4月27日15點(diǎn)收盤，滬鉛2606合約漲1.58%至16715元/噸。4月盤中高價16945元/噸,低價16300元/噸。
4月國內(nèi)原生鉛冶煉企業(yè)開工率維持高位，原生鉛產(chǎn)量穩(wěn)中有增。部分再生鉛冶煉企業(yè)雖有復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)，但因含鉛廢料價格高企、鉛價相對低位影響仍處虧損。多數(shù)再生鉛冶煉企業(yè)開工率維持低位。國產(chǎn)鉛錠增幅并不明顯，但進(jìn)口窗口持續(xù)打開，進(jìn)口粗鉛持續(xù)流入，對國內(nèi)鉛錠供應(yīng)帶來一定壓力。消費(fèi)端，4月國內(nèi)鉛蓄消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，部分下游企業(yè)定量采購。消費(fèi)轉(zhuǎn)淡而進(jìn)口鉛錠大幅流入影響下，國內(nèi)社會庫存持續(xù)累庫。
【市場展望】
原料端:5月國內(nèi)北方礦山基本完成復(fù)產(chǎn)，國產(chǎn)鉛精礦增量有限。進(jìn)口鉛精礦受海外運(yùn)輸影響或有減少。5月國內(nèi)雖有冶煉廠檢修，但礦端短缺格局難改，預(yù)計加工費(fèi)難以上調(diào)。含鉛廢料方面，考慮近期下游消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，報廢量減少，而再生鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)對原料需求增加，預(yù)計含鉛廢料價格易漲難跌。
冶煉端:5月考慮到國內(nèi)原生鉛冶煉廠存有檢修，預(yù)計原生鉛產(chǎn)量或有減量。再生鉛方面,4月因成本因素影響，國內(nèi)再生鉛冶煉企業(yè)開工率難以提升。但考慮到5月進(jìn)口鉛錠或有減少，滬鉛價格會有回暖，一定程度上帶動部分再生鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)。疊加國內(nèi)4月檢修的再生鉛冶煉企業(yè)計劃5月復(fù)產(chǎn)，預(yù)計再生鉛產(chǎn)量有所增加。
消費(fèi)端: 4-5月國內(nèi)電動自行車、汽車等蓄電池市場均處于淡季狀態(tài);而出口受制裁、運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊?，訂單表現(xiàn)不佳。5月預(yù)計下游消費(fèi)維持偏弱走勢，下游鉛蓄企業(yè)開工率或有下降。
【策略推薦】
1.單邊:滬鉛價格維持區(qū)間震蕩，區(qū)間高拋低吸操作為主。
2.期權(quán):賣出虛值看跌期權(quán)。
風(fēng)險提示:宏觀及市場情緒影響;再生鉛冶煉企業(yè)開工情況。
|
|
