久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2026Q1業(yè)績(jī)概覽：業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力提升。Q1公司營(yíng)收82.03億港元，同比+20%、環(huán)比+12%。歸母凈利潤(rùn)51.88億港元，同比+27%、環(huán)比+20%，盈利增速顯著高于收入增速，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)。EBITDA達(dá)65.92億港元，同比+25%，EBITDA利潤(rùn)率81%，同比/環(huán)比均+3pct，成本控制能力突出。費(fèi)用端表現(xiàn)穩(wěn)健，營(yíng)運(yùn)支出15.42億港元，同比僅+2%。公司資金投資收益凈額4.41億港元，同比-15%，主要因外部組合公允價(jià)值收益減少，屬短期因素。整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升、盈利高質(zhì)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　現(xiàn)貨與商品雙輪驅(qū)動(dòng)，IPO與互聯(lián)互通共筑增長(zhǎng)引擎。營(yíng)收與利潤(rùn)高增核心源于現(xiàn)貨、商品市場(chǎng)成交量增長(zhǎng)及新股市場(chǎng)回暖?，F(xiàn)貨方面，Q1聯(lián)交所整體日均成交額2,767億港元，同比+14%?；ヂ?lián)互通成為核心增量，滬深股通日均成交額3,241億元人民幣，同比+70%；港股通日均成交額1,225億港元，同比+11%。商品板塊，LME收費(fèi)交易金屬合約日均成交量87.7萬(wàn)手，同比+26%。新股市場(chǎng)，一季度40家公司上市，總募資1,104億港元，同比+6倍左右，居全球IPO榜首，上市費(fèi)收入同比+37%。
　　港股市場(chǎng)交投活躍，業(yè)務(wù)景氣度有望持續(xù)上行。Q1港股二級(jí)市場(chǎng)活躍度顯著提升，季內(nèi)20個(gè)交易日成交額超3,000億港元，內(nèi)外資協(xié)同入場(chǎng)推動(dòng)交投持續(xù)暢旺。衍生品市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，多合約創(chuàng)成交量及未平倉(cāng)合約新高；ETP日均成交額451億港元，同比+14%，產(chǎn)品生態(tài)持續(xù)完善。場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，互換通推動(dòng)場(chǎng)外結(jié)算公司結(jié)算量創(chuàng)歷季新高，交叉貨幣掉期產(chǎn)品同比+21%。中長(zhǎng)期看，港股作為全球資金配置亞洲資產(chǎn)核心樞紐，市場(chǎng)活躍度有望維持高位，支撐港交所主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　改革深化與互聯(lián)互通擴(kuò)容，長(zhǎng)期價(jià)值成長(zhǎng)空間廣闊。中長(zhǎng)期看，港交所將依托資本市場(chǎng)改革、互聯(lián)互通深化及多元資產(chǎn)布局，打開(kāi)持續(xù)成長(zhǎng)空間。市場(chǎng)機(jī)制改革持續(xù)推進(jìn)，年中擬實(shí)施最低上落價(jià)位第二階段調(diào)整，T+1結(jié)算周期咨詢落地，將進(jìn)一步降低交易成本、提升定價(jià)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力。上市制度改革持續(xù)優(yōu)化，吸引新經(jīng)濟(jì)、科技企業(yè)上市，鞏固全球領(lǐng)先IPO平臺(tái)地位。互聯(lián)互通機(jī)制不斷擴(kuò)容，滬深港通標(biāo)的拓展、ETF互通深化，債券通北向通日均成交額創(chuàng)新高，跨境資金流動(dòng)規(guī)模持續(xù)提升，成為業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)器。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：港股景氣度下降，政策風(fēng)險(xiǎn)，盈利預(yù)測(cè)及估值不準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)等。
　　投資建議：我們維持公司2026-2028年盈利預(yù)測(cè)不變。我們認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)秀、盈利改善趨勢(shì)明確、盈利能力強(qiáng)，ROE等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)向好，股東回報(bào)能力較強(qiáng)，維持公司“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。