>> 招商證券-豪邁科技(002595)收入穩(wěn)健增長，凈利潤受匯兌影響微降-260501
| 上傳日期： |
2026/5/3 |
大?。?/td>
| 671KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
朱藝晴,郭倩倩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2026年Q1業(yè)績：公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.68億元，同比增長17.07%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.15億元，同比微降0.83%；實現(xiàn)歸母扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤4.97億元，同比小幅下降0.94%。
營收延續(xù)穩(wěn)定增長。2026年Q1，在2025年三大業(yè)務(wù)全面增長（模具+18.44%、大型零部件+18.97%、機(jī)床+142.59%）的基礎(chǔ)上，公司收入端實現(xiàn)同比17%的增長，印證主業(yè)景氣與交付能力穩(wěn)定。
凈利潤受匯兌影響微幅下滑。2026Q1財務(wù)費用為6244.21萬元，由上年同期的-2,922.46萬元轉(zhuǎn)為較大正值，系匯率變動導(dǎo)致匯兌損失增多（去年同期為收益），拉低凈利率并致歸母凈利潤同比微降。
毛利率微增，銷售/管理/研發(fā)費用率基本穩(wěn)定。2026年Q1公司實現(xiàn)毛利率34.05%，同比+0.24pct，實現(xiàn)凈利率19.31%，同比-3.49pct。毛利率在匯率壓力之下仍實現(xiàn)小幅抬升，反映產(chǎn)線稼動率高與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化對沖成本擾動。一季度，公司期間費用率為11.5%，同比+3.72pct。財務(wù)費用率為2.34%，同比+3.62pct；管理費用率為2.66%，同比-0pct；銷售費用率為0.85%，同比+0.05pct；研發(fā)費用率為5.65%，同比+0.05pct。
公告擴(kuò)產(chǎn)支撐長期增長。①大型零部件擴(kuò)產(chǎn)：4月15日公司公告審議通過“高端裝備關(guān)鍵零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，擬投資22.12億元，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)25萬噸，顯著提升大型零部件產(chǎn)能，主要滿足燃?xì)廨啓C(jī)與風(fēng)電等景氣賽道需求。②輪胎綠色硫化裝備擴(kuò)產(chǎn)：公司同步審議通過“高端輪胎綠色硫化裝備及關(guān)鍵部件產(chǎn)業(yè)化項目”，擬投資7.11億元，項目建成后可年產(chǎn)模殼2萬套、關(guān)鍵部件0.6萬套，打造電硫化機(jī)這一新的成長曲線。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。公司是全球輪胎模具龍頭，其突出的加工能力、管理能力、創(chuàng)新能力等在輪胎模具業(yè)務(wù)崛起的過程中已經(jīng)得到充分證明。大型零部件產(chǎn)品未來幾年受益于燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)高景氣，機(jī)床業(yè)務(wù)進(jìn)入高增階段。我們預(yù)計2026-2028年，公司收入為131/153/176億元，同比增長19%/17%/15%，歸母凈利潤為28.5/33/38億元，同比增長19%/16%/15%，對應(yīng)PE為25/21/18x，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、匯率波動、市場競爭風(fēng)險、市場開拓風(fēng)險
|
|
