>> 華創(chuàng)證券-【債券日報】利率債市場周度復(fù)盤：政治局會議增量有限疊加持券過節(jié)，收益率波動下行-260504
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利率債市場復(fù)盤：政治局會議增量有限疊加持券過節(jié)，收益率波動下行
4月最后一周，央行跨月資金積極呵護，周初MLF縮量，資金走高帶動止盈情緒升溫，后半周政治局會議增量信息有限，疊加機構(gòu)持券過節(jié)意愿偏強，收益率轉(zhuǎn)為下行，周五PMI超預(yù)期、央行MDS逆回購縮量續(xù)作，收益率小幅調(diào)整，但全周總體下行。1y國債活躍券收益率持穩(wěn)1.1250%，10y國債活躍券收益率下行0.9BP至1.7460%，30y國債上行0.9BP至2.26%。
具體看，月末央行積極呵護，OMO凈投放2021億元，DR001加權(quán)價格上行至1.3196%、DR007加權(quán)價格上行至1.3897%，資金面延續(xù)寬松，1y國股行存單發(fā)行價持穩(wěn)在1.45%附近，1y國債持平1.1250%。
周一（4月27日），央行OMO凈投放180億，資金走高疊加權(quán)益走強，止盈盤驅(qū)動現(xiàn)券多數(shù)回調(diào)2bp內(nèi)，10y活躍券260005上行0.4bp至1.7590%，曲線熊平，期間MLF中標(biāo)利率下調(diào)預(yù)期以及新增非銀定期存款利率受限消息出現(xiàn)。
周二（4月28日），央行小幅凈投放385億元呵護跨月資金，政治局會議更強調(diào)存量政策組合切實推進、落地生效，短期追加政策增量的訴求相對不強，疊加股債蹺板效應(yīng)，10y下行0.3bp至1.7590%，曲線牛平。
周三（4月29日），央行小幅凈投放199億元呵護跨月資金，匿名資金重新出現(xiàn)1.22%的供給，午后股債漲幅擴大，現(xiàn)券收益率多下行1-2bp，10y下行1.8bp至1.7380%。
周四（4月30日），央行小幅凈投放1257億元，4月制造業(yè)PMI好于季節(jié)性，連續(xù)兩個月處在榮枯線上方，主要系外需驅(qū)動，滬指小幅收漲，以結(jié)構(gòu)性行情為主，尾盤MDS逆回購縮量操作，現(xiàn)券收益率多數(shù)回調(diào)，10y上行0.8bp至1.7460%。
風(fēng)險提示：風(fēng)險偏好上行，流動性超預(yù)期收緊
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