>> 國泰君安期貨-聚酯數(shù)據(jù)周報-260505
| 上傳日期： |
2026/5/5 |
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| 5674KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
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本周PX觀點(diǎn)總結(jié)：月差正套，單邊不追高
供應(yīng)
亞洲裝置5月份開始正式進(jìn)入大規(guī)模減產(chǎn)兌現(xiàn)的時間階段，山東一套100萬噸PX裝置原計劃5月初重啟，現(xiàn)暫定推遲至5月末，揚(yáng)子石化80萬噸、中金石化100萬噸計劃5月初停車檢修。部分裝置重啟推遲現(xiàn)象，中國裝置開工率預(yù)計逐步降至7成以下。
韓國SK一條100萬噸裝置、韓國S-oil一條80萬噸裝置、中國臺灣FCFC一條90萬噸裝置處于檢修狀態(tài)，韓華、韓國SK其余裝置、GS及日本ENEOS及出光及印度信賴PX裝置均處于減產(chǎn)狀態(tài)。
需求
PTA裝置開工率維持低位，4月份檢修裝置未來重啟概率較低。
觀點(diǎn)
不追高，回調(diào)多，五一假期期間，美伊戰(zhàn)事升級，原油價格沖高，估值來到區(qū)間高位。
美國汽油裂解價差走強(qiáng)，芳烴調(diào)油需求提升，美亞價差走強(qiáng)，關(guān)注對于亞洲芳烴的估值帶動。
內(nèi)盤5月份供應(yīng)收縮確定性較強(qiáng)，仍有7-9正套的空間。
估值
石腦油跟隨原油反彈，PXN回升至300美金/噸（+180）, PX-MX價差118美金/噸（+17）
策略
1）單邊：8500-9500
2）跨期：9-1正套
3）跨品種：多PX空MEG
風(fēng)險
油價回調(diào)
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