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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨
　　品種：銅（CU）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：強(qiáng)勢(shì)
　　參考觀點(diǎn)：長(zhǎng)線看強(qiáng)
　　核心邏輯：五一期間，銅價(jià)整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的“V型”走勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)仍在于美伊局勢(shì)的戲劇性變化。假期前半段，地緣風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫。伊朗向霍爾木茲海峽附近的美軍艦發(fā)射導(dǎo)彈，市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂加劇，銅價(jià)一度承壓下探。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的主要邏輯在于：局勢(shì)惡化推升油價(jià)，通脹預(yù)期走高進(jìn)一步壓制了美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，美元維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)工業(yè)金屬構(gòu)成明顯的估值壓制。進(jìn)入假期后半段，隨著美伊通過(guò)巴基斯坦渠道交換談判方案，伊朗提出相關(guān)提議，市場(chǎng)對(duì)局勢(shì)緩和的預(yù)期有所回升。美伊談判的重啟預(yù)期，削弱了原油的地緣溢價(jià)，油價(jià)高位回落，市場(chǎng)開(kāi)始重新定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性。受此提振，銅價(jià)自低點(diǎn)反彈，基本收復(fù)了前半段的失地?；久娣矫妫V端緊缺格局未改，加工費(fèi)維持低位，疊加國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，精銅供應(yīng)存在收緊預(yù)期。庫(kù)存端，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化，為銅價(jià)提供底部支撐。短期來(lái)看，美伊談判能否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，仍是決定銅價(jià)方向的核心變量。國(guó)內(nèi)節(jié)后首日開(kāi)盤，鑒于假期情緒有所修復(fù)，預(yù)計(jì)滬銅將以高開(kāi)回應(yīng)外盤漲幅。