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【行情復(fù)盤(pán)】
　　2026年4月天然橡膠主力合約由RU2605切換為RU2609。4月份RU2609價(jià)格在16410-17660元/噸之間運(yùn)行，走勢(shì)震蕩上行，當(dāng)月總體大幅上漲。截至4月30日下午收盤(pán)，天然橡膠主力合約報(bào)收17590元/噸，當(dāng)月上漲1190點(diǎn)，漲幅7.26%。
　　【后市展望】
　　2026年4月國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨主力合約走勢(shì)震蕩上行，當(dāng)月總體大幅上漲。
　　展望后市，宏觀方面，厄爾尼諾氣候預(yù)期強(qiáng)化，引發(fā)市場(chǎng)遠(yuǎn)期供應(yīng)憂慮，提振看漲情緒。國(guó)際原油價(jià)格高位運(yùn)行，從成本端支撐合成橡膠，間接聯(lián)動(dòng)天然橡膠，但地緣局勢(shì)等不確定性也對(duì)宏觀情緒構(gòu)成擾動(dòng)。從基本面來(lái)看，供給方面，受天氣擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)外割膠進(jìn)程緩慢，供應(yīng)面整體偏緊，主產(chǎn)區(qū)受干旱擾動(dòng)，原料膠水報(bào)價(jià)走高，成本端支撐強(qiáng)勁，但是未來(lái)天氣擾動(dòng)影響仍不確定。需求方面，輪胎企業(yè)受高成本和成品高庫(kù)存制約，對(duì)高價(jià)原料僅維持剛需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)意愿疲弱。終端車(chē)市方面，2026年3月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比均小幅，但是3月重卡銷(xiāo)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)，同比小幅增長(zhǎng)。需求面對(duì)天然橡膠有一定支撐，但輪胎庫(kù)存持續(xù)攀升，企業(yè)采購(gòu)以剛需為主，補(bǔ)庫(kù)意愿低迷。庫(kù)存方面，上月上期所庫(kù)存環(huán)比小幅上升；中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比微幅下降，青島總庫(kù)存周環(huán)比小幅上升。綜上所述，天然橡膠基本面處于成本支撐與供應(yīng)增量預(yù)期博弈階段。預(yù)計(jì)天然橡膠期貨主力合約價(jià)格未來(lái)一個(gè)月或?qū)⒕S持寬幅震蕩，短期內(nèi)或偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　【操作策略】
　　本月觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)天然橡膠期貨主力合約或?qū)⒕S持高位震蕩。
　　操作策略：?jiǎn)芜叄嚎紤]偏多思路操作；
　　套利：暫時(shí)觀望；
　　期權(quán)：暫時(shí)觀望