>> 中郵證券-東方盛虹(000301)石化新材料銷量穩(wěn)步增長，高端新材料矩陣持續(xù)豐富-260506
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
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| 825KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張津圣,劉海榮,劉隆基 |
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事件
2026年4月28日，東方盛虹發(fā)布2025年年度報告及2026年第一季度報告。2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1255.87億元，同比下降8.78%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.34億元，同比增長105.82%（實現(xiàn)年度扭虧為盈）；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤5.43億元，同比增長79.54%；2026Q1，公司實現(xiàn)營收320.22億元，同比增長5.65%，環(huán)比下降4.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.32億元，同比增長319.86%，環(huán)比實現(xiàn)大幅增長；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤13.16億元，同比增長349.52%，環(huán)比實現(xiàn)扭虧為盈。
石化新材料銷量穩(wěn)步增長，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同彰顯經(jīng)營韌性
分業(yè)務(wù)板塊來看，公司依托“油、煤、氣”三頭并舉的原料布局，一體化協(xié)同優(yōu)勢持續(xù)凸顯。2025年，公司石化及化工新材料板塊實現(xiàn)營收994.72億元，毛利率穩(wěn)步提升至11.69%（同比增加3.09個百分點）；化纖板塊實現(xiàn)營收239.57億元，毛利率為5.55%。從核心產(chǎn)品來看，煉油產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，毛利率高達31.01%（同比增加9.27個百分點），展現(xiàn)出極強的盈利修復(fù)能力。全年石化及化工新材料產(chǎn)品銷量達到1882.16萬噸，同比增長4.75%；化纖產(chǎn)品銷量為305.76萬噸，保持基本穩(wěn)定。受“大化工”綜合供應(yīng)平臺驅(qū)動，公司有效抵御了宏觀環(huán)境與大宗商品價格波動，主營業(yè)務(wù)基本盤保持穩(wěn)健。
高端新材料矩陣持續(xù)豐富，綠色低碳配套加速落地
在新能源及高端材料領(lǐng)域，公司穩(wěn)步推進POE等高端聚烯烴產(chǎn)能布局，不斷完善高附加值產(chǎn)品矩陣，以強產(chǎn)品力有效對沖傳統(tǒng)大宗商品的周期波動風(fēng)險。在聚酯化纖市場，公司憑借全球首創(chuàng)的“碳捕集”纖維和再生聚酯纖維等綠色環(huán)保技術(shù)，已成為迪卡儂、耐克、優(yōu)衣庫、阿迪達斯等眾多國內(nèi)外知名品牌的合格供應(yīng)商。綠色低碳新材料配套布局的持續(xù)加快落地，正穩(wěn)步賦能公司向高質(zhì)量、可持續(xù)方向轉(zhuǎn)型。
重大產(chǎn)能項目有序推進，AI大模型賦能數(shù)智化長遠發(fā)展
公司作為國內(nèi)頭部民營煉化企業(yè)之一，持續(xù)迭代智能制造水平并深度實踐綠色數(shù)智化管理模式。當(dāng)前公司在建及擴產(chǎn)項目穩(wěn)步推進：虹威化工POSM及多元醇項目、芮邦科技二期25萬噸再生差別化纖維項目已成功投產(chǎn)；國望（宿遷）二期50萬噸超仿真功能性纖維、100萬噸/年醋酸等重點項目也在加快建設(shè)。此外，依托自主研發(fā)上線的“盛虹流程工業(yè)智能大模型平臺”，公司全面聚焦AI技術(shù)在生產(chǎn)管控、輔助研發(fā)與供應(yīng)鏈等場景的落地，進一步有效提升了高韌性供應(yīng)鏈效率，夯實了公司在世界級能源化工領(lǐng)域的長期競爭優(yōu)勢。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；產(chǎn)品價格波動風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險。
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