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投資要點(diǎn)：
　　目標(biāo)價(jià)15.59元，維持“增持”評(píng)級(jí)。結(jié)合2025年和2026年一季度盈利情況，略下調(diào)26年EPS預(yù)測(cè)，并新增28年預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)26-28年EPS分別0.45、0.57、0.74元，26-27年前次EPS預(yù)測(cè)為0.51、0.63元，給予公司2026年38倍PE，目標(biāo)價(jià)15.59元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　豪能股份發(fā)布2025年報(bào)和2026一季報(bào)，2025實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.9億元，同比+14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.8元，同比-14%；凈利率10.3%，同比-3.3pcts。26Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.9億元，同比+11%，環(huán)比-14%；歸母凈利潤(rùn)1.0億元，同比-0.5%，環(huán)比+792%，凈利率15.0%，同比-1.7pcts，環(huán)比+13.6pcts。
　　積極布局機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器領(lǐng)域。已形成高精密行星減速器、高精密擺線減速機(jī)等系列化產(chǎn)品。境內(nèi)外機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)密集催化，機(jī)器人商業(yè)化時(shí)間節(jié)點(diǎn)持續(xù)前移，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已從技術(shù)驗(yàn)證期邁入商業(yè)化初期，行業(yè)成長(zhǎng)確定性顯著提升。且機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景在不斷拓展，工業(yè)制造、商業(yè)服務(wù)、特種作業(yè)、汽車工廠等都為機(jī)器人提供實(shí)訓(xùn)場(chǎng)景，加速行業(yè)商業(yè)化落地。豪能股份已啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債募集項(xiàng)目，擬募集18億元，其中13億元用于汽車行星減速器以及機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器的產(chǎn)能建設(shè)。
　　緊抓新能源車和出口帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇。公司為麥格納（歐洲）、采埃孚多個(gè)項(xiàng)目供貨商，并出口德國(guó)、法國(guó)、意大利等國(guó)家，公司將基于與麥格納、采埃孚、GFT等知名客戶的良好信任關(guān)系，繼續(xù)保持密切合作，不斷增強(qiáng)出口業(yè)務(wù)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)、乘用車景氣度下行、新產(chǎn)品市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。