>> 開源證券-阿為特(920693)北交所信息更新：精密制造小巨人加碼液冷快接頭，2026Q1營收同增42%-260506
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 773KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025年實現(xiàn)營收2.92億元（+18.42%），歸母凈利潤372.69萬元（-78.29%）
2025年實現(xiàn)營收2.92億元，同比增長18.42%；歸母凈利潤372.69萬元，同比下滑78.29%，扣非歸母凈利潤193.46萬元，同比下滑86.67%，毛利率21.35%；2026年一季度營收0.97億元，同比增長42.26%，歸母凈利潤42.17萬元，同比下滑91.26%，扣非歸母凈利潤24.89萬元，同比下滑94.76%；受公司新產(chǎn)能投產(chǎn)導致折舊增長影響，我們下調(diào)2026年和2027年盈利預測，新增2028年盈利預測，我們預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為0.18（原0.24）/0.23（原0.33）/0.29億元，對應EPS分別為0.25/0.31/0.40元/股，對應當前股價PE分別為125.6/98.7/77.4倍，我們看好公司積極布局半導體領域+液冷服務器新業(yè)務未來，全球客機更替加速+背靠大客戶航空座椅零部件高增長，維持“增持”評級。
建設5000平方米廠房布局液冷服務器快接頭，2025年半導體營收同比高增
液冷服務器領域：公司代表性產(chǎn)品包括快接頭等相關零部件，是公司未來重要的增長點。2025年公司投入建設了約5,000平方米的精益生產(chǎn)制造車間，液冷服務器領域快接頭相關零件實現(xiàn)銷售額超過1400萬元，2026Q1公司加大了對液冷服務器快接頭零部件相關產(chǎn)品的產(chǎn)能投入，該類產(chǎn)品營業(yè)收入1,100多萬元。半導體領域：公司為國內(nèi)半導體設備生產(chǎn)商提供關鍵零部件，產(chǎn)品應用于拋光、清洗、光刻等半導體設備領域。2025年度公司與華海清科、上海微電子等企業(yè)的合作持續(xù)深化，該領域銷售額較2024年增長超過122.86%。
收購德國企業(yè)加快海外布局，航空領域綁定海外大客戶增長空間廣闊
公司客戶包括全球知名科學儀器制造商賽默飛世爾、全球知名醫(yī)療成像解決方案提供商銳珂醫(yī)療、全球知名機艙內(nèi)飾生產(chǎn)商B/EAerospace、全球知名航空座椅生產(chǎn)商RECARO等企業(yè)，根據(jù)波音公司和空客公司的預測，未來20年全球新增飛機所需的座椅數(shù)量至少為729萬個，相當于每年新增約40萬個航空座椅。同時，公司2025年成功收購了德國企業(yè)KeuerleberGmbH，進一步增強了現(xiàn)有海外客戶黏性，同時利用該公司的地域優(yōu)勢，有利于開發(fā)海外業(yè)務。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、新品拓展不及預期風險、原材料波動風險。
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