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核心觀點(diǎn)及策略
　　美伊沖突持續(xù)，前景不明朗，油價(jià)整體高位運(yùn)行；沖突以來(lái)，國(guó)際化肥，燃料等生產(chǎn)物資價(jià)格大幅上漲，其外溢影響逐步傳導(dǎo)至新季農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程，抬升種植成本。4月USDA報(bào)告影響整體中性，美豆壓榨需求上調(diào)抵消出口需求下調(diào)幅度，期末庫(kù)存維持不變；當(dāng)前出口銷(xiāo)售進(jìn)度符合目標(biāo)，隨著生柴政策利多落地，本年度美豆累計(jì)壓榨量高于USDA預(yù)期目標(biāo)，后續(xù)有上調(diào)預(yù)期；巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量維持不變，關(guān)注5月份新年度平衡表的發(fā)布。美豆種植季開(kāi)局良好，播種進(jìn)度維持偏快進(jìn)程，有利于作物增產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注后續(xù)天氣演變。另外，特朗普5月中旬將訪華，情緒上或有提振，關(guān)注實(shí)質(zhì)性協(xié)議達(dá)成的情況。
　　阿根廷收割進(jìn)度偏慢，7日迎來(lái)較多降水后，其余時(shí)間降水偏少，有利于收割推進(jìn)；巴西大豆收割工作基本完成，出口維持高位，國(guó)內(nèi)5-6月大豆到港預(yù)估量均在1000-1100萬(wàn)噸，供應(yīng)較為充足；油廠開(kāi)機(jī)率回升，大豆及豆粕庫(kù)存均處于同期高位，養(yǎng)殖端整體處于虧損狀態(tài)，下游隨采隨用為主，需求承接力度有限。
　　整體來(lái)看，油價(jià)高位運(yùn)行，生產(chǎn)成本抬升，傳導(dǎo)至新季農(nóng)產(chǎn)品種植成本，對(duì)價(jià)格形成支撐；美豆種植季期間，天氣升水因素使得價(jià)格較難下跌；但同時(shí)國(guó)內(nèi)大豆到港充足，需求承接力度一般，供應(yīng)趨于寬松壓制上方空間。預(yù)計(jì)5月份豆粕主力區(qū)間震蕩運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間在2830-3160元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣沖突，大豆到港，產(chǎn)區(qū)天氣