>> 華泰證券-今日早參-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 520KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
莊汀洲,陳慎,劉俊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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基礎化工/石油天然氣：3月出口強勁突顯中國化工供應優(yōu)勢
3月我國化工品出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，主要因美以伊沖突致海外產(chǎn)能減產(chǎn)、以及部分產(chǎn)品出口退稅取消導致?lián)尦隹谛纫蛩亍Ｎ覀冋J為伴隨霍爾木茲海峽封鎖已逾兩月，化工下游產(chǎn)業(yè)鏈庫存逐步去化，終端對上游高成本主動/被動接受度或逐步增強，全球性補庫有望漸至，我國化工品出口有望保持強勁增長。同時，海峽封鎖導致日韓、東南亞及歐洲等能源和原料供給顯著承壓，我國部分化工供應鏈亦受擾動。供需側均有利好有望引領大宗化工品26H2步入新一輪景氣。國內化工行業(yè)依托煤化工供應穩(wěn)定性、原油/天然氣進口來源較廣等綜合優(yōu)勢，多數(shù)環(huán)節(jié)有望受益，且或將持續(xù)提升全球份額。建議關注具備全球競爭優(yōu)勢且原料供應相對穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，推薦萬華化學、華魯恒升、魯西化工、巨化股份、寶豐能源、衛(wèi)星化學、新和成。
風險提示：地緣沖突持續(xù)性和影響范圍不確定；原油價格大幅波動；終端需求不及預期。
研報發(fā)布日期：2026-05-06
研究員
張雄SAC:S0570523100003 SFC:BVN325
莊汀洲SAC:S0570519040002 SFC:BQZ933
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