>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260506
| 上傳日期： |
2026/5/6 |
大小： |
1689KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.中共中央政治局委員、外交部長王毅在北京同伊朗外長阿拉格齊舉行會談。王毅重申了中方對伊朗局勢的原則立場，強調(diào)自戰(zhàn)事發(fā)生以來，中方一直積極勸和促談。當前地區(qū)局勢正處于戰(zhàn)和轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點。中方認為，全面止戰(zhàn)刻不容緩，重啟戰(zhàn)端更不可取，堅持談判尤為重要。中方支持伊方維護國家主權(quán)和安全，贊賞伊方愿通過外交途徑尋求政治解決。關(guān)于海峽問題，國際社會對恢復海峽正常安全通行有共同關(guān)切，中方希望當事方盡快回應國際社會的強烈呼聲。
2.數(shù)據(jù)顯示，周三南向資金凈賣出85.65億港元。
3.央行公告稱，5月6日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了260億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日2929億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠2669億元。
4.兩名美國官員及兩名知情消息人士表示，白宮認為美方已接近與伊朗達成一頁紙諒解備忘錄，旨在結(jié)束當前戰(zhàn)事，并為后續(xù)更細化的核問題談判搭建框架。美方預計伊朗將在48小時內(nèi)就多項核心要點作出回應。
二、投資邏輯
股指期貨：五一之后首個交易日，股指全線上漲，至收盤，上證50指數(shù)漲1.37%，滬深300指數(shù)漲1.45%，中證500指數(shù)漲2.86%，中證1000指數(shù)漲2.3%，全市場成交額為3.25萬億元。
股指跳空高開后震蕩上行，午后一度回落，但收盤仍保持漲勢，滬深300和中證1000指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高。兩市個股漲多跌少，3889家上漲，1482家下跌。半導體、玻纖、銅箔、算力租賃等人工智能相關(guān)板塊領(lǐng)漲市場，貴金屬、電池板塊也有表現(xiàn)，酒店餐飲、油氣油服等板塊跌幅居前。
股指期貨全線上漲，至收盤，主力合約IF2606漲1.64%、IH2606漲1.43%、IC2606漲2.81%，IM2606漲2.27%。除IF遠月合約外，各品種貼水略有走闊。IM、IC、IF和IH成交分別增加30.3%、32.2%、39.2%和14.5%；持倉分別增加5.1%、7.2%、7.8%和3.3%。
市場情緒高漲。受假期期間美股大漲影響，A股跳空高開，半導體龍頭公司領(lǐng)漲市場。大市值科技股的走強使科創(chuàng)50指數(shù)一度上漲近10%，市場人氣高漲，交投活躍，成交明顯放大。午后科技股有所回落，貴金屬、電池板塊走強，使股指跳水后再度拉起，收盤滬深300和中證1000指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高。美股科技公司業(yè)績不斷超預期，業(yè)績溝通會傳遞芯片、存儲等供不應求等消息加大了近期科技股的暴發(fā)力度。A股部分科技公司同樣季報亮麗，但快速上漲之后面臨短期估值壓力。午后市場出現(xiàn)板塊切換，進一步體現(xiàn)資金輪動格局。因此，預計股指仍將保持震蕩上行趨勢。
國債期貨：周三國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.50%，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約跌0.02%，2年期主力合約跌0.03%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率普升，其中30Y上行逾3bp。按中債估值與期貨結(jié)算價計算，TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為-0.4393%、0.6576%、0.6713%、0.8674%。
節(jié)后首個交易日，央行逆回購凈回籠2669億元短期流動性。月初市場資金面小幅轉(zhuǎn)松，其中隔夜資金價格重回1.3%關(guān)口下方。不過3月以來，央行加速凈回籠中長期流動性的情況下，市場資金價格進一步下行的空間預計也將相應受限。
與資金面預期趨于謹慎相比，我們認為周三債市調(diào)整，尤其是超長端調(diào)整幅度更為顯著的主要原因在于市場風偏的走強。臨近假期尾聲，中東地緣擾動一度升溫。但北京時間周三早間，美國總統(tǒng)特朗普表示將暫時暫停旨在“疏導”霍爾木茲海峽船舶通行的“自由計劃”。受此影響，外盤油價高位回落，市場風偏則再度回升并向內(nèi)傳導，疊加AI行業(yè)景氣度本就較高，權(quán)益市場科技板塊內(nèi)外共振，出現(xiàn)較為明顯的賺錢效應，進而壓制債市表現(xiàn)。
近幾個交易日債市表現(xiàn)偏弱，此前我們建議留存的交易頭寸體感不佳，基本回吐了前期盈利。后續(xù)操作上，短期建議投資者偏防守，單邊將留存的少量TL合約多單調(diào)整成T合約多單。套利方面，做空30Y-7Y期限利差(TL-3T)頭寸建議暫平倉離場；關(guān)注主力合約移倉期間潛在的跨期套利機會。
交易策略：股指期貨，震蕩上行，逢低做多；國債期貨，前期留存的少量TL多單調(diào)整成T合約多單，做平曲線頭寸平倉離場，關(guān)注主力合約移倉期間潛在的跨期套利機會
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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