>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(0506)：五一出行消費(fèi)穩(wěn)健增長，3月全球半導(dǎo)體銷額同比增幅擴(kuò)大-260506
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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pdf 共33頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周景氣度改善的方向主要在信息技術(shù)、資源品和中游制造領(lǐng)域。上游資源品中，金屬、鋼鐵、煤炭和多數(shù)化工品價(jià)格上漲；中游制造領(lǐng)域，新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格多數(shù)上漲，4月重卡銷量同比增幅擴(kuò)大。信息技術(shù)中，DDR5價(jià)格持續(xù)上漲，3月全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，豬價(jià)上漲，玉米、棉花等期貨價(jià)格上漲。2026年五一假期期間居民出行消費(fèi)穩(wěn)健增長，商品、文旅等表現(xiàn)平淡。推薦景氣較高或有改善的有色、化工、煤炭、鋰原材料、半導(dǎo)體、存儲(chǔ)器等。
【本周關(guān)注】2026年五一假期期間居民出行消費(fèi)穩(wěn)健增長，商品、文旅等表現(xiàn)平淡。交通運(yùn)輸方面，長假提振出行需求，人員流動(dòng)穩(wěn)健增長，民航受制于油價(jià)高位客流承壓，百度遷徙指數(shù)不及去年同期水平，二線以及以下城市獲得凈遷入。民航飛機(jī)利用率同比修復(fù)，票價(jià)回暖，國內(nèi)航班執(zhí)行數(shù)同比下行，國際航班執(zhí)行數(shù)同比上行；受益于免簽國家擴(kuò)容和入境消費(fèi)體驗(yàn)便利升級(jí)，出入境游平穩(wěn)修復(fù)。商品消費(fèi)方面，線下商圈客流以及消費(fèi)穩(wěn)健增長，海南離島免稅實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。文旅消費(fèi)方面，全國或延續(xù)個(gè)位數(shù)增長，就目前公布數(shù)據(jù)來看，多個(gè)地區(qū)旅游景區(qū)客流量和營業(yè)收入小幅正增長，賽事和演唱會(huì)等活動(dòng)提振作用較強(qiáng)。影視票房方面，五一檔票房同比小幅上漲，但與2023和2024年相比仍然接近腰斬，票價(jià)同比下行。
【信息技術(shù)】本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)、臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)、DXI指數(shù)上行。本周DDR5存儲(chǔ)器價(jià)格上行，DDR4存儲(chǔ)器價(jià)格下行，DRAM指數(shù)、NAND指數(shù)環(huán)比下行；3月全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大；1-3月軟件產(chǎn)業(yè)利潤總額累計(jì)同比增幅收窄。
【中游制造】本周新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格多數(shù)上漲，鋰原材料漲幅居前；本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價(jià)格上行，硅片、組件價(jià)格持平；4月重卡銷量同比增幅擴(kuò)大；本周港口貨物周吞吐量四周滾動(dòng)均值同比降幅收窄，集裝箱周吞吐量四周滾動(dòng)均值同比增幅擴(kuò)大；CCFI、CCBFI、BDI、BDTI上行。
【消費(fèi)需求】生鮮乳價(jià)格下行，食糖綜合價(jià)格上行，白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)下行，名酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)下行；豬價(jià)、仔豬均價(jià)、生豬均價(jià)上行。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤上行；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格持平。蔬菜價(jià)格指數(shù)上行，玉米期貨結(jié)算價(jià)上行，棉花期貨結(jié)算價(jià)上行；票房收入十日均值上行，電影票價(jià)十日均值環(huán)比下行；空冰洗彩四周滾動(dòng)零售額均值同比降幅擴(kuò)大；中藥材價(jià)格指數(shù)下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值上行；鋼坯、螺紋鋼價(jià)格上行。煤炭價(jià)格方面，秦皇島優(yōu)混動(dòng)力煤價(jià)格上行，京唐港山西主焦煤庫提價(jià)上行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價(jià)上行。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存上行，天津港焦炭庫存上行。全國水泥價(jià)格指數(shù)下行。Brent國際原油價(jià)格下行；中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)上行，有機(jī)化工品價(jià)格多數(shù)上行，其中二甲苯、燃料油、甲苯漲幅居前。本周工業(yè)金屬價(jià)格普遍上行，銅、鋁、鋅、錫、鈷、鎳、鉛價(jià)格上行，庫存普遍下行；黃金期貨價(jià)格下行，現(xiàn)貨價(jià)格上行，白銀期現(xiàn)貨價(jià)格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈投放，隔夜/2周SHIBOR利率上行。A股換手率、日成交額上行。土地成交溢價(jià)率下行，商品房成交面積下行。全國二手房出售掛牌量下行，掛牌價(jià)指數(shù)下行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價(jià)上行，英國天然氣期貨價(jià)格上行。4月中國制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
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