>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：中東緩和考驗庫存表現(xiàn)-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
大?。?/td>
| 2096KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價24530元/噸，較上一交易日變化140元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-90元/噸，較上一交易日變化-10元/噸；中原A00鋁價24460元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化0元/噸至-160元/噸；佛山A00鋁價錄24330元/噸，較上一交易日變化160元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化10元/噸至-290元/噸。
鋁期貨方面：2026-05-06日滬鋁主力合約開于24705元/噸，收于24730元/噸，較上一交易日變化0元/噸，最高價達24790元/噸，最低價達到24590元/噸。全天交易日成交0手，全天交易日持倉0手。
庫存方面，截止2026-05-06，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存145.6萬噸，較上一期變化2.4萬噸，倉單庫存452008噸，較上一交易日變化2792噸，LME鋁庫存360225噸，較上一交易日變化-2500噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2026-05-06SMM氧化鋁山西價格錄得2680元/噸，山東價格錄得2660元/噸，河南價格錄得2685元/噸，廣西價格錄得2685元/噸，貴州價格錄得2770元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得310美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2026-05-06氧化鋁主力合約開于2840元/噸，收于2875元/噸，較上一交易日收盤價變化0元/噸，變化幅度0.00%，最高價達到2878元/噸，最低價為2812元/噸。全天交易日成交0手，全天交易日持倉0手。
鋁合金價格方面：2026-05-06保太民用生鋁采購價格17800元/噸，機械生鋁采購價格18100元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報價23000元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會庫存4.36萬噸，廠內(nèi)庫存8.82萬噸。
鋁合金成本利潤：理論總成本23399元/噸，理論利潤-99元/噸。
策略分析
電解鋁：中東緩和原油價格大幅度回落商品價格普漲，前期收益于中東戰(zhàn)爭的鋁表現(xiàn)偏弱，后期將是考驗消費時期。海外電解鋁減產(chǎn)已經(jīng)實際發(fā)生，但供需缺口需要國內(nèi)鋁錠去庫的進一步證明，五一假期后社會庫存常規(guī)累庫，對去庫仍保留樂觀預期。LME庫存持續(xù)下滑，海外升水高位并未回落，目前微觀數(shù)據(jù)顯示并未對消費造成過多影響。從我們調(diào)研情況了解，目前海外訂單存在增長的趨勢，預計后期出口有望大幅度增加，隨著鋁價回調(diào)下游逢低采購積極性較高。當前對微觀數(shù)據(jù)走強的預期仍在，因此依托24000元/噸的價格仍可逢低買入保值。
氧化鋁：供應端，廣西復產(chǎn)和新增產(chǎn)能投放有序進行，雖然產(chǎn)量釋放仍需時間，但供給過剩預期不改。礦端，幾內(nèi)亞鋁土礦政策傳聞再次落空，但由于運費價格再創(chuàng)新高，鋁土礦幾內(nèi)亞發(fā)運量下滑，柴油供應以及開礦成本對礦價有支撐，幾內(nèi)亞FOB報價保持穩(wěn)定。海運費持續(xù)走高，國內(nèi)氧化鋁廠利潤不佳，對鋁土礦FOB價格將形成雙面擠壓，因此仍有可能倒逼幾內(nèi)亞政策實施。目前情況，氧化鋁供應過剩格局依舊不改，但鋁土礦帶來的成本支撐相較前期更為堅挺，氧化鋁價格缺乏跌破前低的驅(qū)動力。倉單問題難以解決，近月合約壓力依舊，尤其2606合約面臨巨量到期倉單。
風險
1、海外政策超預期擾動。2、流動性變動超預期。3、海外礦石供應出現(xiàn)新擾動
|
|
