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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2026年一季報(bào)，2026Q1公司實(shí)現(xiàn)營收2.38億元（YoY+23.74%，QoQ+18.62%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元（YoY+17.49%，QoQ-8.01%）。
　　評(píng)論：
　　AI賦能業(yè)績穩(wěn)健增長，原材料成本上升導(dǎo)致毛利率小幅下滑。公司長期積累的技術(shù)與資源優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)突破，在AI技術(shù)的強(qiáng)力賦能下推動(dòng)整體價(jià)值加速提升，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。2026年一季度公司實(shí)現(xiàn)營收2.38億元（YoY+23.74%，QoQ+18.62%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元（YoY+17.49%，QoQ-8.01%）。26Q1毛利率49.47%（YoY-0.35pct，QoQ-2.49pct），毛利率小幅下滑主要系上游原材料成本上升。
　　品牌滲透率加速提升，緊抓電競耳機(jī)&家庭影院無線化趨勢。在藍(lán)牙音箱市場，公司藍(lán)牙音箱芯片在國際一線品牌市場份額顯著提升，與哈曼的合作已實(shí)現(xiàn)多品類、多機(jī)型、大規(guī)模量產(chǎn)，深度覆蓋JBL、Harman/Kardon等旗下高端產(chǎn)品線，成為哈曼在藍(lán)牙音箱音頻芯片領(lǐng)域的合作戰(zhàn)略合作伙伴。在公司重點(diǎn)開拓的藍(lán)海賽道私有音頻市場，公司作為無線麥克風(fēng)領(lǐng)域的頭部芯片供應(yīng)商，三代產(chǎn)品始終以技術(shù)迭代引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，已與大疆、RODE、猛犸等品牌深度合作；在無線家庭影院音響系統(tǒng)市場，公司憑借高度集成的單芯片方案大幅縮短信號(hào)處理路徑，已成功搭載于TCL、VIZIO、Hisense等品牌產(chǎn)品量產(chǎn)上市；在無線電競耳機(jī)市場，公司把握電競耳機(jī)無線化轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，無線電競耳機(jī)芯片方案已在國內(nèi)外多家知名品牌成功量產(chǎn)落地，已成為國內(nèi)頭部電競耳機(jī)品牌西伯利亞、邁從的核心供應(yīng)商。
　　AI賦能產(chǎn)品收入占比超25%，無線游戲耳機(jī)接力端側(cè)AI落地。公司率先在業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)存內(nèi)計(jì)算技術(shù)商業(yè)化應(yīng)用，正式推出面向端側(cè)場景的AI音頻芯片，依托存內(nèi)計(jì)算架構(gòu)創(chuàng)新打造的硬件級(jí)別NPU，以更優(yōu)的能效比精準(zhǔn)滿足以電池供電的端側(cè)設(shè)備低功耗、強(qiáng)算力的核心需求。公司搭載存內(nèi)計(jì)算技術(shù)的芯片在高端音箱、Party音箱、無線領(lǐng)夾麥克風(fēng)和無線電競耳機(jī)等多個(gè)品類的多個(gè)頭部品牌項(xiàng)目快速量產(chǎn)起量，技術(shù)商業(yè)化落地成效顯著。26Q1，AI賦能產(chǎn)品營收占比超過25%，帶來公司營收和利潤雙雙高質(zhì)量增長。此外公司發(fā)布基于端側(cè)AI音頻芯片ATS3231系列的新一代無線游戲耳機(jī)方案，以單顆芯片實(shí)現(xiàn)全場景雙模共存，內(nèi)置獨(dú)立AINPU核支持48KHz超高清通話降噪，并支持48KHz@24bit全鏈路的高品質(zhì)音頻傳輸。目前，西伯利亞新款無線游戲耳機(jī)K06S已率先搭載炬芯ATS3231CL方案成功量產(chǎn)上市。繼無線麥克風(fēng)之后，無線游戲耳機(jī)成為炬芯ATS3231系列在端側(cè)AI領(lǐng)域的又一關(guān)鍵落地場景。
　　投資建議：公司持續(xù)加大與國內(nèi)外一線品牌的合作深度，品牌滲透率加速提升，同時(shí)積極拓展新市場與新應(yīng)用領(lǐng)域。我們維持公司26-28年歸母凈利潤預(yù)測為2.95/3.97/5.02億元，參考可比公司給予炬芯科技26年40x PE，目標(biāo)價(jià)67.29元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藍(lán)牙音箱出貨不及預(yù)期、客戶導(dǎo)入不及預(yù)期、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期