>> 安糧期貨-安糧觀市-260511
| 上傳日期： |
2026/5/11 |
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| 340KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱書穎 |
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原油
宏觀與地緣：美伊再次小范圍沖突，市場對雙方達成?；甬a(chǎn)生懷疑。但因為局勢反復多變，原油價格逐漸對突發(fā)事件敏感度降低?！霸胍艚灰住逼陂g，原油高位價格收斂走勢。目前霍爾木茲海峽仍受到美伊雙重封鎖，但兩國都有緊迫解決問題的需求，因此5月或有可能出現(xiàn)達成協(xié)議的初步跡象。后市中東原油產(chǎn)能格局、流向以及結(jié)算方式或?qū)⒈荒壳暗牡鼐壥录厮堋?br> 市場分析：美國出口創(chuàng)下近年來記錄，全球石油庫存也降至八年來最低，仍然無法彌補霍爾木茲海峽封堵?lián)p失的供給量。同時另一方面，中東產(chǎn)油國儲油能力開始告急，若海峽再不暢通，油田或?qū)⒈黄韧．a(chǎn)，OPEC6月增產(chǎn)的決定將成為一紙空談。因此美伊都存在夏季前結(jié)束沖突的需求，但協(xié)議仍然難以達成，形式膠著。近期美伊來中國訪問較為關鍵，雙方協(xié)議能否達成或?qū)υ图跋嚓P能化品種造成較大波動，觀望或輔以期權(quán)工具對沖風險。
參考觀點：原油關注價格重心高位區(qū)間的震蕩，觀望為主，或輔以期權(quán)對沖風險
股指
宏觀資訊：2026年4月中國制造業(yè)PMI為50.3，雖較3月的50.4微降0.1個百分點，連續(xù)兩個月位于榮枯線之上，制造業(yè)景氣度保持韌性。趨勢上，PMI自2025年11月的低點49.2以來震蕩回升，經(jīng)濟處于溫和修復通道。通脹方面，2026年3月CPI同比上漲1.0%，較2月的1.3%有所回落；PPI同比由負轉(zhuǎn)正，錄得0.5%，結(jié)束了自2025年7月以來的連續(xù)負增長。
市場分析：上周，A股市場在“五一”假期后呈現(xiàn)顯著反彈，市場交投情緒大幅升溫。股指期貨市場表現(xiàn)強勁，全線收漲，且呈現(xiàn)出明顯的中小盤風格占優(yōu)特征。國內(nèi)假期消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，為市場情緒提供支撐；海外方面，盡管地緣政治風險（如美伊沖突）仍存擾動，但A股市場對此反應有所鈍化，更多聚焦于國內(nèi)基本面與流動性預期。人民幣匯率近期走強，亦為A股及股指期貨市場帶來積極的外資流入預期。
參考觀點：短期樂觀，前期持有多單或可采取備兌期權(quán)策略對沖風險。
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