久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)：
　　l事件
　　公司2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7億元，同比增加67%，環(huán)比增加15%；歸母凈利潤1億元，同比大增577%，環(huán)比大增124%；扣非凈利0.9億元，同比大幅增加5256%，環(huán)比大增183%。
　　l AI驅(qū)動信號鏈產(chǎn)品重回高增長，毛利率改善驅(qū)動業(yè)績高彈性
　　公司一季度營收實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增，主要系泛通信、泛工業(yè)及汽車市場需求持續(xù)增長，公司新品導(dǎo)入加速。光模塊、服務(wù)器、基站等高價(jià)值領(lǐng)域產(chǎn)品持續(xù)放量，整體出貨量同比增長超50%。其中，信號鏈產(chǎn)品收入約4.8億元（YoY +69%）、電源管理產(chǎn)品收入約2.2億元（YoY +61%），公司業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動成效顯著。Q1單季毛利率約47.7%，連續(xù)三個季度環(huán)比提升。
　　l模擬芯片平臺型布局完善，并購協(xié)同夯實(shí)競爭優(yōu)勢
　　公司是國內(nèi)高性能模擬與數(shù)?；旌闲酒^部企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋泛通信、泛工業(yè)、汽車與消費(fèi)電子四大下游。質(zhì)量體系完備，已完成百余款A(yù)EC-Q認(rèn)證，蘇州測試中心車規(guī)級產(chǎn)能快速爬坡。研發(fā)人員544人，占員工總數(shù)62%。2025年完成對創(chuàng)芯微的并購整合，強(qiáng)化消費(fèi)電子布局。公司有望依托四大下游平臺化布局、車規(guī)級質(zhì)量與測試體系以及并購協(xié)同，持續(xù)提升在汽車與泛通信等高價(jià)值市場的產(chǎn)品滲透率與綜合競爭力。
　　l投資建議
　　由于下游需求超出預(yù)期，我們將公司2026-2028年收入上調(diào)至分別為29、36、46億元（前值分別為28、33億元），歸母凈利潤分別為4.4、5.3、6.3億元（前值分別為3.1、4.3億元），最新收盤價(jià)對應(yīng)PE分別為80x、67x、55x，上調(diào)至“買入”評級。
　　l風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，新品研發(fā)不及預(yù)期