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觀點(diǎn)回顧：4月盈利上修因子占優(yōu)，強(qiáng)勢(shì)品質(zhì)的交易升溫
　　4月，市場(chǎng)短期定價(jià)主線集中在盈利預(yù)期改善和業(yè)績(jī)上修，同時(shí)動(dòng)量因子有所修復(fù)，資金對(duì)強(qiáng)勢(shì)品種和交易結(jié)構(gòu)變化的關(guān)注度提升。
　　風(fēng)格配置觀點(diǎn)：5月建議配置大盤成長(zhǎng)風(fēng)格
　　5月模型判斷風(fēng)格為大盤成長(zhǎng)：其中，宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)狀態(tài)指向大盤風(fēng)格，而微觀特征模型看好小盤。價(jià)值成長(zhǎng)維度，宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)狀態(tài)和微觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)均看好成長(zhǎng)風(fēng)格。
　　行業(yè)配置觀點(diǎn)：5月建議增配上游周期和電新電子
　　根據(jù)行業(yè)輪動(dòng)模型，5月看好有色金屬、石油石化、基礎(chǔ)化工、綜合金融、電新和電子，總體來看，板塊屬性偏向上游周期。具體而言，有色金屬的基本面、分析師、動(dòng)量得分較高，基礎(chǔ)化工的分析師和動(dòng)量得分較高，綜合金融的基本面和資金面得分較高。
　　策略配置觀點(diǎn)：alpha性價(jià)比高，適合做選股
　　5月信號(hào)維持上期信號(hào)（+1），“風(fēng)格切換”、“投資者結(jié)構(gòu)”、“景氣分歧度”指向alpha選股，“行業(yè)切換”繼續(xù)建議beta輪動(dòng)，其余指標(biāo)給出的信號(hào)不明確，即模型總體認(rèn)為alpha性價(jià)比相對(duì)更高，適合做選股，在行業(yè)保持中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告基于歷史個(gè)股數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)試，歷史回測(cè)結(jié)果不代表未來收益。未來市場(chǎng)風(fēng)格可能切換，Alpha因子可能失效，本文內(nèi)容僅供參考。