>> 建信期貨-乙二醇月報：供應(yīng)缺口依然較大-260508
| 上傳日期： |
2026/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷，任俊弛，彭婧霖 |
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乙二醇供應(yīng)缺口明顯增大。美伊沖突延續(xù)，宏觀溢價依然較高，預(yù)計油價將呈現(xiàn)高位寬幅波動行情，波動重心維持高位。動力煤價格略有下行，乙二醇綜合成本支撐中性偏強。進(jìn)入5月，受中東沖突影響，乙二醇進(jìn)口到貨仍維持低位，國內(nèi)煉廠減產(chǎn)延續(xù)，乙二醇供應(yīng)缺口仍然較大。乙二醇去庫預(yù)期繼續(xù)擴(kuò)大，近端乙二醇市場價格支撐力度仍然較強。
乙二醇利潤擴(kuò)張明顯。目前乙二醇行業(yè)利潤取決于乙二醇價格走勢。目前中東地區(qū)風(fēng)險溢價依然較高，原油價格高位震蕩，煤炭價格小幅跟漲，乙二醇成本偏強?？紤]乙二醇進(jìn)口的因素，乙二醇供應(yīng)端存在較大的縮量，乙二醇價格拉漲明顯，乙二醇利潤將維持高位?？紤]到煤制裝置負(fù)荷提升空間有限，煤制負(fù)荷預(yù)計將高位運行。
下游壓力不斷增加。滌紗行業(yè)的開機(jī)率還會繼續(xù)下滑，在中東局勢徹底穩(wěn)定下來之前，滌紗的銷售很難有起色，聚酯需求整體不佳。聚酯纖維工廠和瓶片工廠5-6月或仍選擇偏低負(fù)荷運行，聚酯負(fù)荷將在較長一段時間內(nèi)在82%上下震蕩。5月盛虹有一套25萬噸或安排檢修，另外考慮部分裝置或受原料影響小幅減產(chǎn)，預(yù)期5月聚酯負(fù)荷均值在82%附近。預(yù)計聚酯短期支撐有限。。
預(yù)計5月乙二醇價格偏強為主，關(guān)注未來地區(qū)風(fēng)險溢價回歸后，乙二醇價格的回落。
風(fēng)險提示：宏觀風(fēng)險，原油大幅波動
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