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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
　　品種：豆粕（M）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：美伊局勢(shì)僵局推高油價(jià)，通過生物柴油利潤及成本傳導(dǎo)支撐美豆及國內(nèi)豆類市場，但南美創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)持續(xù)壓制上行空間。市場焦點(diǎn)集中于周二即將發(fā)布的USDA 5月報(bào)告及中美會(huì)晤進(jìn)展，以期改善美豆疲軟的出口現(xiàn)狀。國內(nèi)雖然低庫存與遠(yuǎn)月基差成交放量帶動(dòng)情緒修復(fù)，但庫存降、合同增的背離現(xiàn)象揭示終端真實(shí)需求未回暖。隨著5月巨量大豆到港及油廠復(fù)工，豆粕將步入累庫周期，現(xiàn)貨基差承壓。短期期價(jià)受地緣政治與資金輪動(dòng)主導(dǎo)，但南美供應(yīng)壓力與養(yǎng)殖疲軟尚未完全定價(jià)，需警惕基本面邏輯回歸后的動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，日內(nèi)豆粕期價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行
　　品種：棕櫚油(P)
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：當(dāng)前棕櫚油市場處于累庫現(xiàn)實(shí)與政策預(yù)期的博弈階段。周一公布的MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬棕產(chǎn)量環(huán)比大增18.37%至163萬噸，出口疲軟導(dǎo)致庫存升至231萬噸，終結(jié)了此前連續(xù)四個(gè)月的去庫趨勢(shì)，產(chǎn)地供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?duì)盤面形成壓制。盡管國際油價(jià)走高，但提振有限。不過，隨著豆棕價(jià)差修復(fù)，印度等國補(bǔ)庫需求回升，5月出口環(huán)比增幅擴(kuò)大，累庫節(jié)奏有望放緩。國內(nèi)5-6月買船增加，供應(yīng)預(yù)期寬松，疊加消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨成交清淡，基差承壓。短期棕櫚油在產(chǎn)地累庫與宏觀政策擾動(dòng)下震蕩偏弱運(yùn)行。