>> 國泰君安期貨-尿素：震蕩承壓-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 587KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.2026年4月29日，中國尿素企業(yè)總庫存量44.58萬噸，較上周期減少1.85萬噸，環(huán)比減少3.98%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)庫存低位小幅下降。主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)庫存已經(jīng)處于零庫存或低位庫存，庫存繼續(xù)降庫非常有限，少數(shù)外圍區(qū)域前期庫存略高的企業(yè)繼續(xù)小幅降庫為主，個別區(qū)域庫存呈現(xiàn)小幅增加。企業(yè)庫存增加的省份:甘肅、寧夏、陜西、四川、云南、重慶。企業(yè)庫存減少的省份:河北、河南、黑龍江、湖北、遼寧、內(nèi)蒙古、青海、山西、新疆。（隆眾資訊）
2.短期來看，尿素基本面邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)期跟隨現(xiàn)貨價格動態(tài)搖擺?，F(xiàn)實方面，國內(nèi)尿素基本面邊際轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨小幅調(diào)降?；久孓D(zhuǎn)弱主要原因來自于國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求逐漸轉(zhuǎn)弱。預(yù)期方面，出口方面，2025年為勞動節(jié)前后產(chǎn)生出口調(diào)整，因此由于交易路徑依賴，此前市場產(chǎn)生對出口政策調(diào)整的預(yù)期，但根據(jù)目前信息來看，暫無相關(guān)的政策調(diào)整或公布，后續(xù)進入動態(tài)跟蹤時間段，市場預(yù)計反復(fù)交易出口的預(yù)期及預(yù)期差，投機性較強。政策端來看，尿素作為政策管控類的民生品種，《糧食安全》為國家核心戰(zhàn)略基調(diào)，因此對現(xiàn)貨出廠價及出口有嚴格管控，從2025年回溯來看，政策面對尿素期貨及現(xiàn)貨管控強度高且有效，因此期貨端對政策面的估值交易權(quán)重占比較高。估值方面，09合約而言，綜合評估現(xiàn)貨政策限價及倉單注冊成本，上方壓力位在2060-2070元/噸附近，下方由于國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求支撐，支撐位預(yù)計在1850-1860元/噸附近。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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