>> 國泰君安期貨-甲醇：短期跟隨國際能源價格-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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【現(xiàn)貨消息】
1.甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2855.92，-5.18。其中太倉現(xiàn)貨價格3145，0，內(nèi)蒙古北線價格2695，-10。據(jù)隆眾監(jiān)測的20個大中城市價格，其中7個城市出現(xiàn)不同程度下跌，跌幅7.5--45元/噸不等。周初國內(nèi)甲醇市場偏弱窄幅整理，期貨震蕩上行后尾盤松動，沿海交投重心隨之窄幅調(diào)整，日內(nèi)基差稍強表現(xiàn)，整體交投一般，繼續(xù)緊盯國產(chǎn)貨流入力度。內(nèi)地部分市場弱穩(wěn)中稍有走低，如內(nèi)蒙古、關(guān)中及河南等，雖部分甲醇項目有檢修，但當前部分傳統(tǒng)下游需求縮量，使得買盤跟進持續(xù)謹慎，趨于觀望，日內(nèi)上游產(chǎn)區(qū)企業(yè)競拍多流拍舉措。短期繼續(xù)關(guān)注下游實際跟進情況及東西部持續(xù)套利力度。(隆眾資訊）
2.截止2026年5月6日，中國甲醇港口樣本庫存量：92.20萬噸，較上期+0.71萬噸，環(huán)比+0.78%。本周甲醇港口庫存窄幅波動，雖假期提貨明顯受限且國產(chǎn)船貨延續(xù)大量補充，但出口較多助力需求；周期內(nèi)顯性外輪卸入14.96萬噸。本周華南港口庫存繼續(xù)去庫。廣東地區(qū)周期內(nèi)僅少量內(nèi)貿(mào)船只抵港，受假期影響汽運提貨受限，轉(zhuǎn)、出口支撐下庫存繼續(xù)下降。福建地區(qū)僅一船進口貨源補充，下游消耗有限，出口集中發(fā)船支撐庫存明顯去庫。(隆眾資訊）
3.短期來看，美國與伊朗就霍爾木茲海峽地緣問題仍逐步產(chǎn)生緩和預期，國際能源價格震蕩中樞下移。甲醇基本面來看，雖然MARJAN、Busher、KPC、Arain四套裝置復產(chǎn)，物流原因?qū)е轮袞|地區(qū)甲醇供應仍處于大幅縮量狀態(tài)內(nèi)，預計國內(nèi)甲醇港口價格呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。近端整體來看，甲醇基本面有支撐但缺乏驅(qū)動，由于內(nèi)地貨源順流港口以及下游的階段性負反饋，港口去庫幅度不及預期。另一方面，目前伊朗地區(qū)進口貨源下降逐步從預期被兌現(xiàn)，港口庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化的格局，港口庫存環(huán)比下降對價格形成支撐但由于同比偏高缺乏對高價的進一步驅(qū)動。中期來看，甲醇預計跟隨國際能源價格震蕩中樞下移，但由于09合約貼水較大，因此預計過程有所反復。日內(nèi)而言，地緣沖突的變化或?qū)е氯諆?nèi)盤中走勢的波動率明顯加劇，交易邏輯跟隨地緣的消息面變化較快，建議各位投資者做好風險管理。甲醇估值方面，上方估值受地緣驅(qū)動所影響，MTO負反饋定價權(quán)重仍偏低。下方來看，仍可參考靜態(tài)MTO利潤的盈虧平衡線。（國泰君安期貨周報）
【趨勢強度】
甲醇趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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