>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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國泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤上漲，基準期約收高1%，主要反映了國際原油期貨繼續(xù)走高，美國農(nóng)業(yè)部的供需數(shù)據(jù)利好。市場密切關(guān)注本周中美兩國元首會晤。美國農(nóng)業(yè)部的供需報告顯示，本月首次預(yù)測美國新季大豆產(chǎn)量為44.35億蒲，同比增加4.06%，但略低于市場預(yù)期水平。大豆壓榨量估計為27.50億蒲，同比增加4.56%。出口量估計為16.30億蒲，同比增加6.54%。期末庫存估計為3.10億蒲，同比降低0.3億蒲或8.82%，也低于市場預(yù)期。一位分析師稱，最讓令印象深刻的數(shù)據(jù)是明年的需求預(yù)測。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計大豆壓榨量將增加1.2億蒲，這是一個強勁的壓榨量。
CONAB：截至5月8日，巴西大豆收割率為98.3%，巴西一茬玉米收割率為71.5%。
豐隆投資銀行研報顯示：馬來西亞5月棕櫚油庫存水平可能保持持平，因出口的潛在反彈可能會被持續(xù)的季節(jié)性產(chǎn)量增加所抵消。
美國農(nóng)業(yè)部：全球主要植物油——棕櫚油、葵花籽油、大豆油和菜籽油的出口預(yù)計將增長4%，其中葵花籽油在2026/27年度將表現(xiàn)出最強勁的增長勢頭。棕櫚油仍然是全球貿(mào)易量最大的植物油，占全球貿(mào)易量的約50%，盡管其份額已從十年前的60%下降。預(yù)計棕櫚油出口將略有下降，因為印尼出口的增加被馬來西亞出口的減少所抵消。相比之下，其他植物油的出口預(yù)計將擴大，尤其是烏克蘭、俄羅斯和土耳其的葵花籽油，以及加拿大的菜籽油出口。
美國農(nóng)業(yè)部：預(yù)計2026/27年度美國大豆壓榨量將達到27.5億蒲式耳，比2025/26年度的預(yù)測值增加1.2億蒲式耳，原因是壓榨利潤良好以及對大豆油作為生物燃料原料的強勁需求。預(yù)計國內(nèi)豆粕消費量將增長1%，而出口量預(yù)計為2170萬噸，占全球貿(mào)易的22%，高于前五年平均的20%。
美國農(nóng)業(yè)部：2026/27年度美國大豆展望顯示，供應(yīng)量、壓榨量、出口量均高于上一銷售年度，期末庫存則有所下降。預(yù)計大豆產(chǎn)量為44.35億蒲式耳，比去年的產(chǎn)量增加1.73億蒲式耳，這反映了趨勢性單產(chǎn)和更高的收獲面積。加上更高的期初庫存，供應(yīng)量比2025/26年度增加了1.88億蒲式耳。預(yù)計美國油籽總產(chǎn)量為1.304億噸，增加420萬噸，其中大豆、油菜籽和葵花籽產(chǎn)量的增加部分被花生和棉籽產(chǎn)量的減少所抵消。
據(jù)外媒報道，德國分析機構(gòu)油世界（Oil World）周二表示，2026/27年度，歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)計將從2025/26年度的2052萬噸增至2097萬噸，進口量則從本年度690萬噸降至650萬噸。該機構(gòu)預(yù)測2026年加拿大油菜籽產(chǎn)量為2140萬噸，低于2025/26年度的2180萬噸。2026/27年度加拿大油菜籽出口量將從本年度830萬噸降至760萬噸。全球生物柴油產(chǎn)量預(yù)計將從2025年的6130萬噸增至6710萬噸，其中歐盟生物柴油產(chǎn)量將從1490萬噸升至1530萬噸。
美國咨詢公司AgResource周二在對下一年度作物的初步預(yù)測中表示，全球大豆產(chǎn)量將在今年達到紀錄新高，而小麥和玉米產(chǎn)量將從去年創(chuàng)下的紀錄高位回落。由于單產(chǎn)從上年的高位回落，全球小麥收成將比2025年減少1200萬噸，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）上個月對2025年全球收成的預(yù)估為8.44億噸。由于化肥短缺以及拉丁美洲播種面積增長放緩，新年度谷物市場整體行情偏多；其中小麥因主要出口國供應(yīng)收緊，看多最為突出。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：1豆油趨勢強度：1
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