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行情異動(dòng)
　　據(jù)wind，2026年5月12日，生豬主力合約收盤價(jià)10815元/噸，環(huán)比上一交易日變化-3.65%。
　　產(chǎn)業(yè)分析與展望
　　1、4月下旬以來(lái)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)束了階段性反彈。再次進(jìn)入承壓狀態(tài)。據(jù)鋼聯(lián)，2026年5月12日，全國(guó)標(biāo)豬市場(chǎng)價(jià)9.56元/千克，較4月24日高點(diǎn)(10.04元/千克）變化-4.7%，同比變化-35%。
　　2、靜態(tài)來(lái)看:近月供應(yīng)壓力仍在兌現(xiàn)，二、三季度下行周期持續(xù)
　　(1)產(chǎn)能壓力決定趨勢(shì):根據(jù)鋼聯(lián)，能繁母豬維持高位，生產(chǎn)效率延續(xù)抬升;除25年11月，新生仔豬持續(xù)環(huán)增至26年3月。26年Q3前商品豬未見拐點(diǎn)。
　　(2)庫(kù)存壓力決定節(jié)奏:五一節(jié)期間，二育進(jìn)場(chǎng)積極性有所抬升，活體庫(kù)存再度累積﹔疊加5月前10天集團(tuán)場(chǎng)出欄進(jìn)度偏慢，近月價(jià)格存在壓制。根據(jù)涌益咨詢，截至上周四，市場(chǎng)出欄均重128.85公斤/頭，周環(huán)比+0.17公斤/頭。截至5月10日，二育平均欄舍利用率43%，較4月30日(37%)）+六個(gè)百分點(diǎn)。截至5月10日，集團(tuán)場(chǎng)出欄進(jìn)度為31.27%，略偏慢。持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)行為節(jié)奏。
　　3、動(dòng)態(tài)來(lái)看:“政策+虧損”雙重減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)逐步強(qiáng)化;去產(chǎn)能開啟，但幅度不足，四季度豬周期或開始溫和上行
　　(1）政策去產(chǎn)能:2025年“反內(nèi)卷”政策下，農(nóng)業(yè)部、發(fā)改委、中畜協(xié)多次會(huì)議引導(dǎo)養(yǎng)殖企業(yè)“降重去庫(kù)+母豬減產(chǎn)”。2026年農(nóng)業(yè)部繼續(xù)通過(guò)會(huì)議引導(dǎo)行業(yè)控制產(chǎn)能，政策面支撐遠(yuǎn)月利多情緒。
　　(2）虧損去產(chǎn)能:春節(jié)后行業(yè)重回上游全面虧損，去產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)強(qiáng)化。但2025年下半年至2026年一季度，去產(chǎn)能幅度不足，跟蹤持續(xù)性和深度。
　　(3）底部拉鋸:在當(dāng)下效率不斷上行(對(duì)應(yīng)成本不斷下行)、市場(chǎng)集中度不斷抬升、抗虧能力有所抬升的時(shí)代，周期底部延長(zhǎng)。周期拐點(diǎn)推遲至2026年四季度，且周期起步或較為溫和，目前減產(chǎn)力度不支持周期大幅上行。建議關(guān)注后續(xù)仔豬出生量的印證。
　　4、策略建議:(1）單邊:二、三季度合約逢高布空思路對(duì)待，養(yǎng)殖企業(yè)可繼續(xù)套保參與﹔四季度及更遠(yuǎn)月合約將圍繞去產(chǎn)能節(jié)奏展開交易養(yǎng)殖成本線以下關(guān)注做多的機(jī)會(huì)。(2）套利:反套。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)因素:庫(kù)存節(jié)奏、需求波動(dòng)、疫情、政策。