>> 西部證券-華廈眼科(301267)動態(tài)跟蹤報告：收入穩(wěn)健增長，屈光量價齊升-260514
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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| 505KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陸伏崴,呂曄 |
| 下載權限： |
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公司發(fā)布2025年和2026Q1業(yè)績公告，2025年公司實現營業(yè)總收入41.39億元，同比增長2.78%；歸母凈利潤4.41億元，同比增長2.80%。2026Q1公司實現營業(yè)總收入11.50億元，同比增長5.22%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長14.69%。
消費眼科保持穩(wěn)健，白內障收入有所下滑。2025年是公司“1236”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的落地開局之年。公司經營發(fā)展穩(wěn)健向好，綜合實力穩(wěn)步提升。2025年公司實現屈光收入14.17億元，同比增加9.31%，占比提升至34.23%，毛利率上升0.78pct。視光綜合收入11.02億元，同比增加3.05%，占比提升至26.62%，毛利率下滑3.09pct。白內障業(yè)務收入8.24億元，同比減少5.51%，占比降至19.92%，毛利率下滑1.63pct。眼后段業(yè)務收入5.79億元，同比提升8.00%，占比提升至13.98%，毛利率下滑2.01pct。
“內生增長+外延并購”雙輪驅動，市場競爭力和品牌影響力持續(xù)提升。2025年公司下屬廈門眼科中心牽頭成立廈門大學眼科醫(yī)學系；上海和平眼科醫(yī)院正式掛牌上海大學附屬醫(yī)院；成都愛迪眼科醫(yī)院正式立項為“2025年度四川省臨床重點?？平ㄔO項目”并入選“2025年國家眼科專業(yè)質控中心眼科質控哨點醫(yī)院”；粵港澳大灣區(qū)布局持續(xù)完善；合肥華廈名人眼科醫(yī)院、畢節(jié)華廈陽明眼科醫(yī)院等多家醫(yī)院煥新升級，推動醫(yī)院服務能力穩(wěn)步提升。
公司持續(xù)分紅，回饋股東。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利1.70元（含稅），合計派發(fā)現金紅利1.42億元，分紅比例32.12%。
投資建議：預計2026-2028年公司收入45.04、49.19、53.74億元，同比增長8.8%、9.2%、9.2%；歸母凈利潤5.46、6.13、6.88億元，同比增長24.0%、12.2%、12.3%；維持“增持”評級。
風險提示：宏觀經濟和政策不確定性，人力資源，醫(yī)療風險，公共關系危機風險，管理風險，競爭加劇等風險
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