>> 西部證券-易鑫集團(tuán)(2858.HK)2026年一季度運(yùn)營數(shù)據(jù)點(diǎn)評：金科+二手車持續(xù)高增、海外業(yè)務(wù)加速突破-260514
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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| 262KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張佳蓉,孫寅 |
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事件：5/12，公司披露2026年第一季度運(yùn)營數(shù)據(jù)。
二手車及SaaS業(yè)務(wù)持續(xù)高增驗(yàn)證成長。26Q1公司共實(shí)現(xiàn)22.6萬筆汽車融資交易（包括新車及二手車），融資總額達(dá)人民幣196億元，同比增長27.9%。1）從新車二手車結(jié)構(gòu)來看，26Q1公司實(shí)現(xiàn)二手車融資額約112億元，同比增長約31.3%，二手車融資占比進(jìn)一步提升至約57.1%，公司通過提供更精準(zhǔn)的風(fēng)險定價及擴(kuò)大盈利二手車產(chǎn)品組合的積極策略持續(xù)發(fā)揮成效。其中，公司二手新能源汽車融資額同比增長約76.3%，占公司2026年第一季度新能源汽車融資總額約24.4%。2）從SaaS維度來看，26Q1公司實(shí)現(xiàn)金融科技（SaaS）交易額約142億元，同比增長約132.8%，延續(xù)高增態(tài)勢。2026年第一季度，公司SaaS四個新合作項(xiàng)目已上線，進(jìn)一步增加金融科技平臺影響力。
AI策略穩(wěn)步推進(jìn)，海外業(yè)務(wù)加速突破。AI賦能方面，26Q1公司AI代理自主驅(qū)動的流程比例提升至65%。公司已建立”Harness”三層級AI治理框架（Human Harness、Agentic Harness、Data Harness），促進(jìn)實(shí)現(xiàn)人機(jī)毫秒級無縫交接與端到端可審計(jì)，有望持續(xù)降本增效。海外業(yè)務(wù)方面，26Q1公司海外融資總額約6200萬美元，同比增長約3倍，經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至約1000家。25年公司汽車金融業(yè)務(wù)已在新加坡躋身非銀行汽車金融前三、馬來西亞僅用三個月即躋身前三，未來海外市場有望進(jìn)一步擴(kuò)張。
投資建議：公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的第三方汽車金融平臺，金科業(yè)務(wù)和二手車金融兩大增長引擎動力強(qiáng)勁。我們看好公司憑借其在渠道、科技和風(fēng)險管理方面的核心優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額的穩(wěn)步擴(kuò)大。預(yù)計(jì)公司2026年歸母凈利潤14.86億元，同比+24%，5月13日對應(yīng)PE為7.4倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：汽車銷量大幅下滑、行業(yè)競爭加劇、信用風(fēng)險。
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