>> 安糧期貨-安糧觀市-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
大小： |
326KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱書穎 |
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原油
宏觀與地緣：美國來華訪問期間，美伊談判伊談判雖僵持，但市場仍寄予美伊達成協(xié)議的期望。但因為局勢反復(fù)多變，原油價格逐漸對突發(fā)事件敏感度降低。“噪音交易”期間，原油高位價格收斂走勢。目前霍爾木茲海峽仍受到美伊雙重封鎖，但兩國都有緊迫解決問題的需求，因此夏季旺季前達成協(xié)議，海峽暢通至關(guān)重要。后市中東原油產(chǎn)能格局、流向以及結(jié)算方式或?qū)⒈荒壳暗牡鼐壥录厮堋?br> 市場分析：美國出口創(chuàng)下近年來記錄，全球石油庫存也降至八年來最低，仍然無法彌補霍爾木茲海峽封堵?lián)p失的供給量。中國4月原油進口數(shù)據(jù)下降20%，化工原料短缺已經(jīng)從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實。同時另一方面，中東產(chǎn)油國儲油能力開始告急，若海峽再不暢通，油田或?qū)⒈黄韧．a(chǎn)，OPEC6月增產(chǎn)的決定將成為一紙空談。因此美伊都存在夏季前結(jié)束沖突的需求，但協(xié)議仍然難以達成，形勢膠著。美國來華訪問較為關(guān)鍵，是否能促成美伊達成協(xié)議或?qū)υ图跋嚓P(guān)能化品種造成較大波動，觀望或輔以期權(quán)工具對沖風(fēng)險。
參考觀點：原油關(guān)注價格重心高位區(qū)間的震蕩，觀望為主，或輔以期權(quán)對沖風(fēng)險。
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