>> 中泰期貨-滬銅周度報告：流動性擠兌再起，銅價回調(diào)整理-260517
| 上傳日期： |
2026/5/17 |
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| 2360KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海聰 |
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綜合邏輯
宏觀方面，美國通脹數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期陡然升溫，同時美聯(lián)儲主席換屆，基于“縮表擔(dān)憂”的流動性擠兌再次上演。特朗普訪華，但整體利多表現(xiàn)有限，訪華前的預(yù)期落地后獲利了結(jié)增加，同時地緣政治前景仍不明朗，市場情緒降溫。
供給端，秘魯能源危機引發(fā)銅礦停產(chǎn)擔(dān)憂，當(dāng)前現(xiàn)貨TC已經(jīng)來到-103美元，當(dāng)前霍爾木茲海峽尚未全面恢復(fù)通航，國內(nèi)暫停硫酸出口，濕法銅仍有減產(chǎn)風(fēng)險。需求端，當(dāng)前銅價重心上移，采購需求表現(xiàn)偏弱，同時線纜行業(yè)逐步轉(zhuǎn)為淡季，邊際需求轉(zhuǎn)弱，再度轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)，截至5月14日，庫存增加0.07萬噸至24.33萬噸，但電力設(shè)備及新能源行業(yè)帶來的中長期需求仍持續(xù)向好。
綜合來看，美國通脹預(yù)期升溫，短期利多信號有限，市場情緒降溫下獲利了結(jié)增加，全球資產(chǎn)出現(xiàn)回落，銅價在前期快速上漲后開始回調(diào)整理，但是供給端緊缺傳導(dǎo)與中長期需求表現(xiàn)向好對銅價支撐較強，短期銅價以寬幅震蕩運行為主，關(guān)注回調(diào)買入機會。
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