>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
5月15日，大宗商品集體走弱拖累，植物油板塊跟隨走弱，但是由于YP套利縮窄交易，棕櫚油相比較豆油和菜籽油抗跌。
豆油主力合約Y2609合約報(bào)收于8435元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.93%，日減倉11559手；
豆油次主力合約Y2701合約報(bào)收于8391元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.93%，日增倉5395手;
棕櫚油主力合約P2609合約收盤價(jià)9420元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比上漲0.16%，日增倉8016手；
棕櫚油次主力合約P2701報(bào)收于9520元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌0.04%，日增倉1128手；
菜籽油主力合約OI2609合約報(bào)收于9537元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌1.49%，日減倉18013手。
菜籽油次主力合約OI2701合約報(bào)收于9528元/噸，按收盤價(jià)日環(huán)比下跌1.38%，日增倉859手。
【重要資訊】
1、周五，國際油價(jià)上漲逾4%，受美國總統(tǒng)特朗普和伊朗外長相關(guān)言論影響，市場(chǎng)對(duì)達(dá)成協(xié)議以結(jié)束霍爾木茲海峽周邊船只襲擊和扣押事件的希望進(jìn)一步受挫。其中6月原油期貨合約上漲4.25美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶105.42美元。
2、馬來西亞種植及原產(chǎn)業(yè)部周三表示，已與石油企業(yè)完成全部技術(shù)對(duì)接工作，確保各摻配油庫的供應(yīng)鏈、物流及基礎(chǔ)設(shè)施均已準(zhǔn)備就緒，生物柴油摻混標(biāo)準(zhǔn)將從現(xiàn)行B10升級(jí)至B15，并于6月1日正式生效。
3、馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，5月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降24.77%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降20.51%，出油率（OER）環(huán)比下降0.81%。
4、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-15日棕櫚油出口量為600175噸，較4月1-15日出口的609868噸減少1.6%。其中對(duì)中國出口4.98萬噸，較上月同期5.48萬噸減少0.50萬噸。
5、印度溶劑萃取商協(xié)會(huì)發(fā)布聲明稱，印度4月棕櫚油進(jìn)口量環(huán)比下降26%至513403噸，4月豆油進(jìn)口量環(huán)比增加25%至360350噸，葵花油進(jìn)口量增加121%至434240噸。
6、美國環(huán)保署（EPA）：周五發(fā)布最新的可再生燃料義務(wù)目標(biāo)，要求生物柴油和可再生柴油的產(chǎn)量及用量需較2025年的水平增長超過60%。另外，新規(guī)還將小型煉油廠豁免的燃料配額中需分配給大型煉油廠的部分比例從此前的50%上調(diào)至70%。
7、巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（Abiove）周四表示，巴西政府應(yīng)允許在常規(guī)柴油中混合更多生物柴油，以應(yīng)對(duì)由美以伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價(jià)格危機(jī)。巴西能源部長上周呼吁，在將目前法律強(qiáng)制規(guī)定的15%生物柴油（由大豆和牛脂等產(chǎn)品制成）混合比例提高之前，需要進(jìn)行更多測(cè)試。
8、中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2026年第19周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為199.77萬噸，周度增加5.77萬噸，環(huán)比增加2.97%，同比增加4.16%。其中豆油庫存為89.66萬噸，周度增加1.80萬噸，環(huán)比增加2.05%，同比增加26.91%；食用棕油庫存為71.52萬噸，周度增加3.27萬噸，環(huán)比增加4.79%，同比增加142.11%；菜油庫存為38.59萬噸，周度增加0.70萬噸，環(huán)比增加1.85%，同比下降57.88%。
現(xiàn)貨方面：截止5月15日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8730元/噸，環(huán)比下跌80元/噸；基差295元/噸，環(huán)比下跌1元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)9390元/噸，環(huán)比下跌20元/噸，基差-30元/噸，環(huán)比下跌35元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤為-301.23元/噸。江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格10030元/噸，環(huán)比下跌140元/噸，基差493元/噸，環(huán)比下上漲4元/噸。
油粕比：截止到5月15日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.83
【市場(chǎng)邏輯】
外盤方面：美國總統(tǒng)和伊朗高層言論令國際原油再度大漲4%，CFTC美豆油非商業(yè)凈多持倉雖然連續(xù)兩周減持，但是整體仍在歷史超高位持倉，美豆油所有調(diào)整但是整體依舊是偏強(qiáng)格局。國際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，支撐馬棕櫚油反彈。豆油方面：國內(nèi)方面來看，大豆大量到港，市場(chǎng)需求清淡，基本面利空，連豆油期價(jià)受到壓制。棕櫚油方面，宏觀驅(qū)動(dòng)，主要跟隨國際原油和馬棕櫚油走勢(shì)為主，菜籽油方面，估計(jì)5-6月菜籽進(jìn)口128萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的52萬噸，菜油進(jìn)口35萬噸，高于去年同期的26萬噸。菜油供應(yīng)面偏空，且沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，需求清淡。綜合以上分析，宏觀的不確定性仍舊存在，基本面上季節(jié)性供應(yīng)壓力到來，消費(fèi)進(jìn)入淡季。植物油板塊再度分化，棕櫚油提前完成調(diào)整，原油再度走強(qiáng)，棕櫚油有超跌反彈預(yù)期，豆油和菜籽油偏弱運(yùn)行。
【交易策略】
單邊方面：棕櫚油強(qiáng)，豆油和菜籽油偏弱，關(guān)注豆棕價(jià)差縮窄的套利機(jī)會(huì)。Y2609合約壓力位8900，支撐位8358；Y2701合約壓力位8794，支撐位8288；P2609合約壓力位9993，支撐位9200；P2701合約壓力位10800，支撐位9174；OI2609合約壓力位10000，支撐位9566，OI2701合約壓力位10060，支撐位9095。
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