>> 中信建投-醫(yī)療器械行業(yè)周報-260517
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
大小： |
2318KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
袁清慧,王在存,朱紅亮 |
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核心觀點(diǎn)：本周奕瑞科技、美好醫(yī)療等公司上漲，建議關(guān)注醫(yī)療器械公司在非醫(yī)療領(lǐng)域業(yè)務(wù)的布局；本周愛迪特和奧美醫(yī)療等下跌，部分此前受益漲價的公司有所調(diào)整。港股器械公司本周大多出現(xiàn)回調(diào)，主要受流動性影響。建議2026年加配醫(yī)療器械板塊，短期來看，建議把握2026年業(yè)績改善個股的業(yè)績和估值修復(fù)機(jī)會，多家醫(yī)療器械行業(yè)細(xì)分賽道龍頭公司將于2026年迎來加速增長，同時建議關(guān)注手術(shù)機(jī)器人、腦機(jī)接口等新科技方向，相關(guān)技術(shù)突破和商業(yè)化落地有望持續(xù)催化板塊熱度。長期來看，醫(yī)療器械板塊投資機(jī)會來自創(chuàng)新、出海和并購整合，板塊的創(chuàng)新和國際化能力得到認(rèn)可，估值正在重構(gòu)。
醫(yī)療器械板塊拐點(diǎn)來臨，2026年業(yè)績改善個股存在業(yè)績估值修復(fù)機(jī)會。重點(diǎn)關(guān)注26年業(yè)績比25年加速增長的公司，未來有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績估值雙擊。2026年醫(yī)療器械A(chǔ)股建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績修復(fù)和出海相關(guān)的投資機(jī)會，港股建議重點(diǎn)關(guān)注多家醫(yī)療器械優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市帶來的板塊效應(yīng)，以及多家醫(yī)療器械細(xì)分龍頭公司逐步釋放利潤和低估值的布局機(jī)會。
醫(yī)療器械板塊的長期投資機(jī)會來自創(chuàng)新、出海和并購整合，板塊的創(chuàng)新性和國際化能力得到認(rèn)可，估值正在被重估。創(chuàng)新藥板塊大漲之后，醫(yī)療器械板塊具有全球競爭力的改進(jìn)式創(chuàng)新、突破式創(chuàng)新的產(chǎn)品正在被逐步認(rèn)可，也有一批公司積極戰(zhàn)略拓展第二增長曲線、實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)高增長，估值迎來上漲。
建議持續(xù)關(guān)注市場空間大、國產(chǎn)化率低的創(chuàng)新醫(yī)療器械賽道，以及并購重組、腦機(jī)接口、AI醫(yī)療、手術(shù)機(jī)器人、外骨骼機(jī)器人等主題方向的投資機(jī)會。建議關(guān)注創(chuàng)新醫(yī)療器械的臨床、注冊、放量、出海等方面的相關(guān)催化，如PFA、RDN、TAVR等產(chǎn)品。潛在催化較多的方向有望出現(xiàn)漲幅數(shù)倍的個股，未來AI醫(yī)療、腦機(jī)接口等也有望成為投資人重點(diǎn)關(guān)注的新科技方向。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策風(fēng)險：因?yàn)樾袠I(yè)政策調(diào)整帶來的研究設(shè)計要求變化、價格變化、帶量采購政策變化、醫(yī)保報銷范圍及比例變化的風(fēng)險。尤其是集采、醫(yī)保支付政策的變化，對行業(yè)發(fā)展預(yù)期影響較大。
研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險：新藥和器械在研發(fā)過程中，存在臨床入組進(jìn)度不確定、療效結(jié)果及安全性結(jié)果數(shù)據(jù)不確定的風(fēng)險。
審批不及預(yù)期風(fēng)險：審批過程中存在資料補(bǔ)充、審批流程變化因素導(dǎo)致的審批周期延長的風(fēng)險。
宏觀環(huán)境波動風(fēng)險：全球經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，可能影響下游需求，此外還需要考慮國際關(guān)系、氣候變化、通貨膨脹及匯率和利率方面的風(fēng)險。
中東地緣政治風(fēng)險：建議關(guān)注原材料上漲對部分公司成本端和利潤端的影響，此外部分公司的海外業(yè)務(wù)或受船運(yùn)、匯兌損益的影響，全年業(yè)績存在不及預(yù)期的可能性。
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